当大家都在谈论房市"拐点"会怎么样的时候，有一些悲观的时候，能看到这是一个新的时代、新的起点，重新回归产品的时代、专业的时代，理性的时代。我觉得这是振奋、振聋发聩的观点。近年来，我们经历了一个很疯狂的年代，很多开发商利用恐慌制造推销，“你买不买，你不买下个月涨一千块，你不买别人买”，这样的推销方式本身就不理性，根本就不用关注产品本身，而现在我们终于以产品来说话。所以我很同意这种观点，特别从另外一个角度看到这样一个市场，这是比较正常的局面，这是积极的心态，自信的表现。但是我要表达一点稍微有点不同的地方，我认为这个时代还在迅速地变化当中，去年是非常疯狂的一年，从去年第四季度开始，房地产进入观望，可以看成是信贷风波造成的观望，因为去年信贷方面政府出现了一些限制。但是根据房地产的基本情况以及整个资金链来分析，在今年一季度或者二季度时候市场可能会恢复，但是现实仍在继续观望，而且已经从信贷风波造成的观望演变成因为信心问题造成的观望。这比信贷观望更可怕，因为有可能会继续延续下去。
同时我们的时代仍然处于快速地变化当中，如果说去年状况不正常，非理性上涨不正常。那么现在正在恢复到一个理性时代、专业化时代、产品说话时代。但是观望继续延续，继续对房地产一致唱衰，政府政策没有任何改变，那么市场会继续恶化。中国经济，从去年开始已经发生戏剧性的变化。比如股市，大家对股市丧失信心。在中国经济基本面以及资金链没有发生太大变化的情况下，曾经出现530的增长。那时候中国经济基本面和资金链都没有变化，但是什么变化?信心没有了，胆子没有了，所以出现振荡。530以后，中国经济基本面还没有垮，没有发生根本性逆转，资金面也没有发生更多地变化。今年以来，仅存款增长就超过300亿，大量国际资本进入市场，企业利润增长仍然处于20%情况下，我们的股市已经不正常，跌到历史最高点。接下来，房地产市场如果仍然一致看衰，没有任何举措来维持信心，市场继续往下，可能会进入另外一种非理性。
这个阶段已经开始用产品来说话，但是当产品没有说服力时候，大家就是希望房价下跌，跌得越凶越好，这时候也会形成另外一种非理性。那么，中国的房地产市场就可能成为中国第二个股市。此外，还有一个更大的故事，就是中国经济的故事。博鳌论坛上，我们听到海外同行对中国经济唱空的消息，这些唱空、这些故事，现在还没有被大多数人接受。但是博鳌论坛也开始发布一些唱空信息，他们认为中国经济不仅出现两位数的通货膨胀，而且可能出现经济衰退。如果房地产市场沦陷成为第二个股市，将会看到国际同行对整个中国经济唱空。如果全中国人对中国经济的信心转为观望，那么经济就演变成另外一种股市。那时政府再想往回调就很难了。
从目前整个中国经济的结构来看，它正处在工业化方兴未艾、城市化加速阶段，包括住房。住房发展从发达国家平均水平衡量，只走了三分之一水平。所以中国经济基本面，依然是结构调整加快，内在发展动力强硬的形势。另外，全世界都看好中国经济，大量资金涌入，所以资金链并不缺乏。但是要警惕在繁荣时期的紧缩是否过头。
今天2007年、2008年的中国经济跟1997、1998年的中国经济有很多的类似之处。1997年进行一轮紧缩性调整，进行紧缩性调控，那时各项紧缩似乎都起到良好效果，经济运行良好。但是不好现象就是物价依然偏高。2007年经济运行似乎也是良好，增长超过11%，经济效率很好，消费对整个经济的拉动第一次超过了投资的拉动，东西部的差距在缩小。但是也出现物价过高问题;1997年面临一场不确定的外部金融风暴，2007年同样遭遇美国次贷危机;1997年经过四年的紧缩，很多政策到了临界点，再紧缩就会形成最后的稻草压垮骆驼的效果;2007年也是这样，很多紧缩政策，比如房地产利税调整五次，再紧缩也有可能是最后一根稻草压垮一根骆驼的笑话，我们完全有可能重演1997年的情形。1997年物价比较高，经济过热比较危险，仍然采取从紧政策，结果1998年的经济一落千丈。1998年年内CPI还有二点几，但是到年底就下降。中国经济现在也是处在这样的危机时段，尽管现在还是繁荣时期。但是我们一定要清楚，中国是发展中国家，三十年乐观物价的平均增长是百分之六点几，所以6%的物价增长并不是我们国家第一位要考虑的因素，我们国家最要考虑的因素依然是经济增长。因为中国是发展中国家，发展是硬道理，如果花钱的时候多花一块钱，但能挣五块钱，风险并不是很大。如果由于宏观调控，少花一块钱，同时也少赚五块钱，那绝对是得不偿失的调控，现在有可能就是这样的调控。
今年以来，出口增长已经变为负数，顺差比去年同时期更少，所以出口对经济已经没有风险。另外，表面上投资的增长还是比较高，但是物价上扬的时候，尤其是物价波动比较剧烈的时候，一到四月份实际投资只有百分之十五点几，远远低于以前的同期水平，所以投资从实际增长来看已经在迅速地下滑。第三，国家统计局公布的一季度GDP使用的是生产法，而生产法的GDP本身有误差。目前城镇居民收入增长扣掉物价水平今年大概只有3.4%的增长，这几乎是近几年来最低的一年。所以我们预期消费增长将不会持续。因为消费增加与收入增长有高度的相关性，今年能达到百分之十一点几的超高增长是消费的增长。而其中的关键原因就是因为去年有财富效应。现在财富效应已经没有，股市已经失去了财富效应，房地产市场也没有财富效应，所以今年不可能出现消费增长超过收入增长。
城镇居民消费超过了四分之三，而目前实际收入增长放缓，所以我们预期消费增长有可能持续。这时用支出法来计算，预计今年经济增长从百分之十一点几，迅速回到百分之九点几。但是局势能否稳定呢?如果不能稳定，我们就要考虑。我们现在处于一个繁荣时期的危机时期，我们有必要重新来反省、反思我们的宏观调控政策。我们究竟以物价为主，还是以经济增长为主?我的回答是，对于中国来说，发展是硬道理，发展的增长和就业的考虑是最重要的。
那么，中国的紧缩的政策是否还要继续?我认为有一些方面需要继续。政府报告提到要防止经济下滑，而防止经济下滑现在可能已经要采取一些往回调的措施。但是否还能起到效果，是不是已经晚了呢?比如房地产行业，现在即使放出一点消费信贷，有人愿意贷款买房吗?所以我认为今天的时刻很像1998年的时候，但唯一能够欣慰的是，政府的宏观调控已经更有经验、更加成熟。所以我们预计政府会正确把握好调控时机、力度和节奏。此外，我们拥有一批优秀的企业家。1998的时候企业家只会唱歌，现在拥有一批非常优秀的企业家，在经济波动中，企业家的抗衰能力增强。最后，消费者也会比较成熟。
