[世界经济]日美贸易谈判将走向何方
2019/4/16 16:16:00
 

  4月16日,一拖再拖的“日美贸易协定谈判”在华盛顿启动。双方将就“谈判范围”“目标”和“时间表”等展开磋商。然而,日美意见难成一致,“日美贸易协定谈判”的帷幕仍很沉重。

  早在2016年美国总统竞选期间,特朗普就扬言要废除“跨太平洋经济伙伴关系协定”(TPP),这意味着日美重谈自贸协定已成必然。2017年,特朗普一上台便将安倍晋三盛满“鸡蛋”的TPP篮子扔到地上。安倍竭力死守TPP,积极推进“日欧经济伙伴关系协定”(EPA),欲重建对美谈判战略态势,并提出由副首相麻生太郎和副总统彭斯牵头的“日美经济对话”框架。然而,特朗普对“日美经济对话”并不满意,亲自拍板推进“日美贸易协定谈判”,并以加征汽车关税相威胁。日本则创造性地提出“货物贸易协定”(TAG)来应对,仅限于TPP规定的农业、汽车等货物贸易,回避金融、服务等日美实力相差悬殊的弱势领域。

  作为首轮磋商,日美各有主张,意见并不一致。如美方主张先确定谈判范围,以追求一揽子有法律效力的协定,日方则坚持既定的“货物贸易协定”;美方要加入限制竞争性贬值的“汇率条款”,日本则延续历史上的货币抗争,坚决抵制;美方欲就全面的经济关系协定展开谈判,构建战略纵深,日本则只图权宜之计,力避加征汽车关税。


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[世界经济]日欧EPA折扣有多大
2019/2/3 9:42:00
 

  欧盟与日本的经济伙伴关系协定(EPA)2月1日正式生效,一个拥有6.4亿人口,占全球GDP28.4%、贸易额36.8%的“巨大经济圈”形成。加上去年底生效的“全面与进步跨太平洋伙伴关系协定”(CPTPP),日本主导的东西两个方向的自贸阵地构筑完成。因其以抵制美国贸易保护主义,重构国际贸易体制为目标,备受包括中国在内的各方瞩目。

  遗憾的是,为应对美国政府的“汽车关税威慑”,日欧不得不下先手棋,搁置矛盾,降低标准,委曲求全,抢筑FTA阵地,优先构筑经济圈的“外墙”,导致其原本应有的贸易扩大效果,乃至主导国际规则的初衷都被摊薄了。

  在东线,美国退出的CPTPP因冻结了“关键条款”质量下降,无法形成“区域原产地”效果。美国退出意味着占比60%,规模达20.41万亿美元的GDP飘移出去,其全球经济占比从40%锐减至13.2%,贸易占比也降至14%。原来标榜的高标准“市场准入”和高质量“制度设计”不再,凸显出“地理分散”的特征,使得“贸易扩大效果”大打折扣,不具主导亚太区域秩序的功能。


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[世界经济]经济复苏 日本人却没获得感
2019/2/2 9:41:00
 

  1月底,日本政府发表《月例经济报告》指出,“安倍经济学”下的日本经济已实现连续74个月的扩张。这对日本而言无疑是福音,但是日本国民似乎高兴不起来。原因在于本轮经济景气扩张是财政、金融政策刺激的结果,而不是技术进步、劳动生产率提升带动的复苏。

  日本此次经济景气扩张的最大特点是,6年来名义GDP的平均增长率达1.8%,不仅高于上个周期0.4%的平均值,也高于本轮实质GDP1.2%的增长率。这意味着日本经济已走出物价持续下降的通缩局面。但与高速增长期相比,当前的平均增速达不到1965年到1970年的平均11.5%,也比不上1986年到1991年泡沫景气时期的平均5.3%,其主因是少子老龄化的人口结构难以产生创新驱动。

  第二个特点是,本轮经济景气复苏的起点正值第二次安倍政权启动。作为经济刺激政策,“安倍经济学”整套出笼,持续加强,支持了日本经济长期复苏局面。安倍二次执政后,重整2006年的“安倍经济学”,更加大胆地使用量宽和零利率政策,利用“金融抑制”,推进日元贬值,进而推升股价。过去6年,日元兑美元一度贬值约4成,日经股指上升2.7倍。虚拟资产繁荣,使得安倍内阁支持率保持相对高位。

  但日本经济的复苏也暴露了本身的脆弱性。一是企业收益扩大,但日本人的实质工资未增,个人实际消费支出停滞,甚至为负值。二是名义GDP增速高于剔除价格影响的实质GDP增速,税收增加,国民实质负担加重。尤其是消费税率上调,个人税负陡然上升,2013年到2018年税收增加37%,而同期名义GDP增加8.8%,呈现明显不平衡。


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[世界经济]中日韩自贸区 潜力难以估量
2018/11/10 10:04:00
 
    上海进博会上,来自日本和韩国的参展企业阵容强大、产品新颖、令人瞩目,折射中日韩贸易还有巨大潜力可挖,也预示“中日韩自贸区”具备现实可能性,宜加速推进。
  今年是“中日韩领导人会议”首次在东盟以外召开10周年。“中日韩自贸区”概念早在2002年的“东盟+中日韩”(10+3)框架中便已提及。2012年11月在柬埔寨金边召开的中日韩经济部长会议决定启动“中日韩自贸协定谈判”,然而,迄今几经波折,仍未达成框架协议。究其原因,可谓复杂多变。
  其一,日韩分别为美国在亚太安全区域的两大“不见面的盟国”,即美国通过分别主导美日同盟和美韩同盟,而不是“美日韩三边同盟”,来达成不同的目标。美国基于维护亚太区域安全格局的考虑,不希望有力量来整合日韩。
  其二,冷战结束,东亚经济领域改革同步,相互依存加深,但安全结构上的对立没有改变。而这种经济依存、安全对立的二元结构,与美国主导基于双边同盟的“亚太同盟体系”互为表里。
  其三,区内历史认识、地缘条件以及发展阶段等多元复杂,难以形成与共同经济利益相匹配的“意识认同”。
  但时代进步,大势难挡。如今,中日韩分别为世界经济第二、第三和第九位的经济大国。2018年中日韩经济总量达20.95万亿美元,比日本主导的“TPP11”多约10万亿美元,接近美国主导的北美新贸易协定(USMCA)。
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[随笔感言]美对华玩不了《广场协议》那套
2018/3/27 9:47:00
 

    最近,中美贸易战的硝烟瞬时腾起。一些人在分析相关话题时,拿中国当前的情境与上世纪80年代日本签订《广场协议》时相比。对此,笔者以为,中国虽与日本不同,但确有经验教训可以吸取。
  二战后初期,布雷顿森林体系建立,美国凭借自己的超强实力,主张贸易不平衡的责任在逆差一方,而非顺差一方。因为当时,美国是最大的对外贸易顺差国。但到了上世纪70年代,多年的资本输出、制造业外流使美国渐渐变成了贸易逆差国,于是美国转而追求顺差方的责任。1985年签署的《广场协议》,就是美国为了扭转财政赤字剧增、对外贸易逆差大幅增长而提出的。在那之前,日本已成为全球最大的贸易顺差方,世界最大债权国,日本制造的产品遍布全球。
  《广场协议》要求美元逐步贬值,以解决美国巨额的贸易赤字,并规定日元与马克大幅升值。这次调整使得日本迎来日元突然大幅升值而产生的经济下滑,造成短暂但急促的危机。后来,美国在松了一口气后,允许各方调整政策。这时,患上日元“恐高症”的日本趁势把提上去的利率调低。但在当时日本经济已经过热的背景下,这种超低利率持续了两年多,使得过热的经济最终变成泡沫。
  但美国不能对中国使用汇率手段。由于处在经济转型期,我们的汇率政策方向更倾向于稳定,而不是像日本那样的“恐高”。因此,美国很难用当初《广场协议》的那套跟中国打贸易战。
  另外,中日之间存在的结构性差异,也让美国动用关税手段打压我们的意图很难得逞。当初日本制造业对美国制造业的冲击可谓“真刀真枪”。
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[宏观形势]亚洲金融风暴20周年回望之三——用“一带一路”引领亚洲经济升级
2017/7/27 13:20:00
 

    当前的亚洲经济开始表现出“产业分工体系”的重心由东亚向印度、中东、中亚滚动西移的趋向,折射亚洲的劳动成本主导比较优势的经济发展结构面临升级的时代要求。
  亚洲经济的显著特征是,在结构上,既有日本这样拥有长期工业化历史的世界级制造业大国,及系列新兴工业国和地区,也有众多落后的刚步入工业化进程的小国,更有中印这样的世界级发展中人口大国。而这样一个多样的亚洲经济在总体上表现一个共同的特点是,冷战结束后,亚洲各国几乎同时展开了经济改革并走开放道路,形成了“投资出口导向型”发展模式,由此推动地区实现了发达与发展中经济体在产业、贸易上的区域融合,进而形成了地区性的产业分工体系和商业网络,为亚洲经济一体化奠定了重要的基础。
  而经历了美欧金融、债务危机的亚洲经济也面临发展阻滞期,既有亚洲自身的结构问题,也不容忽视大国经济的影响,比如自奥巴马时期的美国制造业回归、欧盟经济的内倾化、环境标准化、质量壁垒、知识产权壁垒化等,对亚洲经济度过后危机时代的险滩设置了众多无形的障碍。而此间日本经济的影响更是不容忽视。
  安倍上台后,日本经济呈现“冗长的低增长”特征。按2017年版的《经济财政白皮书》的总结,日本经济的本轮复苏始于2012年11月,至今仍保持“持续缓慢复苏基调”。其扩张期可能为战后第三长。但日本经济所表现的活力及其对地区经济的提振效果远不及预期,原因就在于其“缓慢的冗长型复苏”。
  美国经济先行于2010年步入复苏轨道后,日本对美国出口规模开始扩大,到2013年对美出口重新超过对中国出口,保持至今。
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[财政金融]亚洲金融风暴20周年回望之二——大国“央行密约”恐蓄积亚洲新风险
2017/7/26 10:54:00
 

    在亚洲金融风暴过去20年之际,亚洲经济的主要风险依然没有摆脱美国金融政策嬗变之困。20余年前的1995年,美国收紧银根一度引发墨西哥危机,也酝酿了“亚洲金融风暴”的前因。
  当年,时任美国财长鲁宾访日,一下飞机便喊出他任财长期间的最经典名言——“强势美元是美国国家利益”,由此,迫使日本货币当局接受日元美元汇率“反转”,放弃了在90年代初期海湾战争背景下追求的“强势日元梦”,但由此也形成了新的日元趋势性贬值,强烈压制了亚洲新兴工业国的出口产业,形成了贸易收支赤字化结构,酝酿了东亚货币贬值危机的墒情。
  如今,美联储连续4次加息,其金融政策姿态明显从“缓和”走向“正常”。尽管,美联储主席耶伦尝试使用缓慢且精准的小步加息方式,努力避免引起世界市场的“不良反应”,但若完全实现金融政策的正常化,不可避免地需要其他发达国家的央行“积极配合”。面对后危机时代的全球经济结构性变化,大国的全球化政策、自由贸易政策都在改变,大国央行政策也与外交政策协调起来,央行政策的国际协调日益染上了政治博弈色彩,必然对相对脆弱的亚洲经济构成新风险。这是在回顾亚洲金融风暴20年之际所无法回避的问题。
  6月底,在迎面大西洋的葡萄牙旅游胜地辛特拉,各主要国家的央行总裁悄然云集,举办一场政策论坛,讨论金融政策的相互协调,达成了所谓的“央行密约”。表面推测,这个密约无外乎是相关国家央行承诺为金融正常化构建共同的政策前提。
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[财政金融]亚洲金融风暴20周年回望之一——关于金融制度的反思与启迪
2017/7/25 10:56:00
 

    今年是亚洲金融风暴爆发20周年。上世纪90年代初期,作为世界经济的增长中心,亚洲经济备受瞩目,亚洲各国生龙活虎,一度演绎出“发展的奇迹”,推进世界经济中心向亚洲转移。1993年世界银行就发表报告盛赞《亚洲的奇迹》。然而,进入1997年7月,陶醉在瑰丽的增长光环中的亚洲多国突然陷入货币急速贬值,外汇储备瞬间枯竭,金融系统顷刻坍塌,宏观经济严峻衰退,国民生活急剧恶化的惨境。
  如今,20年过去,各国在恢复经济的同时,也开始思考如何构建地区金融防御体系的课题。
  亚洲金融风暴已过去20年,尽管各国经过努力重建了增长中心地位,世界银行也再发报告肯定《亚洲的复活》,但痛定思痛,亚洲依然残留很多结构性课题值得反思——适合本地需求的汇率制度、国际流动性供给机制,乃至内外经济失衡的调整机制建设都已浮出水面,成为地区经济可持续发展所不可回避的课题。
  1997年7月2日,泰铢暴跌三成,如晴天霹雳,击穿亚洲市场上的“歌舞升平”,成为引爆金融风暴导火索,并经过市场传导,迅速波及东亚其他货币,演变为席卷东亚的货币危机。事件吊诡之处在于,泰国政府事前决定拟于当年7月2日变更汇率制度,放弃对美元联动机制。这一决定以公开透明的方式事先公之于众,使各路投机者提前布阵埋伏,就等政府大摇大摆进入伏击圈而扣动扳机。
  表面上看,这是信息披露的问题,而实质上,苍蝇不叮无缝的蛋,泰国乃至东亚多国此前执行的汇率制度,以及由此引起的资金流动倾向、信贷关系等暴露了制度的弊端。
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[世界经济]安倍急于访美究竟为了啥
2017/2/13 17:19:00
 

    2月9日,日本首相安倍晋三率重要阁僚访问美国。这也是安倍多次对美国“谄媚”后再次向美献媚。安倍付出如此昂贵的成本,有其更宏大的“理想抱负”。国际政治博弈,胜负难料,关键在于要看全世界,方能左右逢源。世界不只有一个美国,还有一个中国。世界市场的活力仍在中国。这是包括安倍在内的日本政治家需要客观认识的。
  2月9日,美国总统特朗普就职刚满3周,日本首相安倍晋三率重要阁僚,心急火燎地访问美国。众所周知,去年11月,特朗普当选的消息刚公布两周,安倍作为在任首相,第一个跑到“特朗普大厦”拜谒“当选总统”,让很多国际人士大跌眼镜。之后,安倍进一步自我放话,私定外交日程扬言要1月27日访美,力争“第一次首脑会谈”地位,但很不幸被英国首相特蕾莎·梅抢了头筹。
  当今世界,日本虽不算超级大国,也绝不属于小国,即使经济总量被中国赶超,也仍排名世界第三,在发达国家中更是仅次于美国,稳居第二,遥遥领先于德、英、法、意等国;尤其是军费开支方面,至少在七国集团中日本是一国之下,诸国之上。如此“大国”首脑,安倍何以不顾面子,两次三番地对美“谄媚”,其背后有着怎样的“鸿鹄之志”呢?
  安倍付出如此昂贵的成本,应当有其更宏大的理想抱负。诚然,从内政看,自岸信介到佐藤荣作,再到安倍晋三,安倍家族堪称“一门三相”。这在注重家族荣誉的日本政治史上也是罕见的。作为政治世家、豪门出身的安倍晋三自然要为家族荣誉而励精图治,竭尽所能,在其任内,无论如何也要创下几个“政治第一”、刷新若干“政治记录”。
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[世界经济]日本抢先批准TPP意欲何为
2017/1/23 16:14:00
 

    特朗普宣誓就职前几小时,安倍政府匆忙签署“TPP批准令”,成为第一个完成批准程序的国家。其意图一是表面上装出“安倍外交”仍有顽强韧劲。在安倍看来,只要日本率先通过TPP,就能对美牵制。二是安倍从内政考虑,无论如何也要给TPP画一个句号。安倍煞费苦心修补“皇帝新装”,在于他预知到特朗普新政背后潜伏着的日本损失。
  1月20日,就在特朗普宣誓就职前的几个小时,安倍政府匆忙签署了“TPP批准令”,并通报给作为TPP代理秘书处的新西兰政府,抢先成为第一个完成批准程序的国家。而几乎同时,白宫主页挂出特朗普新的通商政策,明示“脱离TPP”。早在就任之前,特朗普就多次表示“脱离TPP”,可谓世人皆知,但似乎唯独安倍政府置若罔闻,仍执拗地要争当“TPP第一”,其中隐情,值得深究。
  早在去年美国大选季,特朗普就将“脱离TPP”当成确保美国就业,维护美国利益的竞选公约。去年11月22日,即安倍拜谒“当选总统”后5天,特朗普再次宣布上台就“撤离TPP”。但安倍仍顽强地安排国会审议通过TPP议案,颇有“一意孤行”的意味。
  根据TPP的约定,如果12国全部批准,并通报给秘书处后60天,TPP便可正式生效;而若12国未能全部通过审议,在两年后批准国的GDP总和超过85%,那么也可生效。而美国一家GDP占比就达60%,日本达18%,意味着日美任何一方不批准,TPP就无法生效。尽管美国宣布“脱离TPP”不必然表示在程序上宣布“TPP已死”,但却表明特朗普政权不会将TPP送交给国会审议,由此TPP将成“废案”。
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