[宏观形势]6月宏观数据:二季度GDP强劲增长 结构调整迫在眉睫
2017-7-21 10:06:00
 

  二季度,GDP增速与一季度持平,超预期,从单月情况来看,6月,工业增长7.6%,较今年5月上涨了1.1个百分点,三驾马车中,投资增长8.8%,消费增长11%,出口增长11.3%。出口向好,基建投资持续快速增长,共推二季度经济保持在6.9%。下半年,在汇率灵活以保出口稳定,同时政策拉动基建投资维持较高水平的传统模式下,经济稳定增长是大概率事件。不过,实体经济虽现向好表象,但目前以债务扩张为支撑的实体经济回升易引发金融体系风险爆发,政府银行难辞其咎,且表面显示居民收入稳定增长,实则行业间收入差距进一步扩大,内部结构失衡日益严重,短期消费虽能保持稳定,长期阻碍扩内需,消费半壁江山难保。以低增速换改革空间才是当务之急。
  二季度经济超预期 经济稳定概率较大


  二季度GDP增速为6.9%超预期。其中,一产同比增长3.8%,二产同比增长6.4%,三产同比增长略有下降为7.6%。基建和出口强劲带动二产增速保持稳定,稳住二季度经济增长。同时,三产增速回落显示去杠杆效果显现。下半年,在去杠杆力度不改的情况下三产增速稳中有降,二产增速将保持当前水平,经济稳定是大概率事件。
  三驾马车看似回升 实则结构失衡趋重


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[宏观形势]5月宏观数据:外需回升内需不稳 加快财政体制改革
2017-6-19 17:17:00
 
  5月,工业生产平稳,政策拉动短期支撑工业企稳。长期看,需求不足仍是隐忧。投资增速放缓成为经济的最大拖累。下半年,稳增长还需依靠稳出口和基建投资给力。稳出口要继续保持人民币汇率保持灵活,盯住一篮子货币。同时,维持基建投资稳增长力度。此外,当前工业出厂价格持续走低,表明市场需求仍不足。加快体制结构调整才能从根本上解决需求不足的问题。长期来看,财税体制改革必须加快,助力降成本和去杠杆。
  投资拖累经济增长 稳增长压力仍不减
  5月,工业增长6.5%,与上月持平,三驾马车中,投资增速下滑至7.8%,消费保持稳定为10.7%,出口增长8.7%。工业生产平稳,但需求不足仍是隐忧。投资增速放缓成经济最大拖累。下半年稳出口要继续保持人民币汇率灵活度,紧盯一篮子货币,政策维稳力度不减,财税体制改革必须加快,助力降成本和去杠杆。
  工业生产持平上月 需求不足仍是隐忧
  5月工业同比增长6.5%,连续两个月回落。其中,采矿业同比增速由负转正至0.5%,制造业同比增速与上月持平,电力同比增速明显回落为6.4%。基数因素影响采矿业增速改善;电力增速显著下降与发电耗煤数据相印证。
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[宏观形势]4月宏观数据:三驾马车全线放缓 财税调整亟待推进
2017-5-31 10:03:00
 
  4月,三驾马车全线放缓,在传统经济增长模式依旧的情况下,经济下行压力不改。基建投资仍是2017年稳增长的主动力之一。不过,基建投资受融资及成本上升影响,后续难以维持当前水平。另外,严防高地价灼伤楼市调控效果,财税调整亟需推进。加快降低居民税负,为消费稳定拓宽空间。同时,加大汇率灵活性,防止出口增速过快下滑。现阶段,新兴产业拉动力依然不足,加快推进两化融合发展,共同拉动经济增长。加快建设重点产业相关技术大数据平台,提升制造企业在设计、生产、仓储、物流等各环节的运营效率,帮助制造企业提升国际竞争力。
  三驾马车全线放缓经济下行压力不改

  4月,工业增长6.5%,较今年3月下滑了1.1个百分点。三驾马车中均有所放慢,投资增长8.1%,消费增长10.7%,出口增长8%。失去价格支撑的工业不及预期。进出口增速双双回落,有效投资不足,消费增长略有下滑。在传统经济增长模式依旧的情况下,经济下行压力显现。新兴产业拉动力依然不足,加快推进两化融合发展,共同拉动经济增长。
  工业产出不及预期制造业产出难反转

  4月工业同比增长6.5%,比3月大幅回落。其中,采矿业下降0.4%,制造业、电力供应增长均有所放缓,分别为6.9%和7.8%。制造业和电力增速放缓拖累工业。
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[宏观形势]3月宏观数据:2017年经济前高后低 人才战略亟需推进
2017-4-21 10:18:00
 

  3月,外需稳中有升、PPP项目加速落地以及消费增长保持稳定,共推我国经济“开门红”。不过,下半年稳增长压力仍大,特别是内外需增长可持续性不强,在财政捉襟见肘、货币政策中性不改的情况下,引导民间资本投向实体是2017年稳增长的重中之重,且在PPP项目中保障民企利益,避免引发更大的金融风险。另外,随着人民币国际化目标的弱化,下半年稳外需靠人民币适度贬值。长期看,人才培养是我国实现世界强国的关键,必须加快人才强国战略全方面吸引人才回流,从地方来看,如何制定更优厚的人才鼓励机制将是各省未来的必选题,吸引留住人才需要地方政府在公共治理能力上练好内功。
                            
  经济呈现企稳态势 工业可持续性堪忧
 


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[宏观形势]2月宏观数据:降成本成改革重点 发展城市化扩内需
2017-4-18 14:42:00
 

  1-2月经济取得开门红,工业、投资、出口均出现不同程度回升,一季度经济向好可期,稳增长的政策压力得到缓解,但是经济下行压力并未减小。短期来看,投资仍是经济稳增长的重要手段,继续推动PPP十分重要,同时加快落实减税降费等相关政策是全年经济能否保持良好势头的关键。长期重点仍是供给侧和需求侧两端同时发力,大力推进结构性改革。需求侧改革要发展以城市群为依托的新型城市化,特别是加快农民工和“镇民”的市民化是扩内需的主要方向。


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[宏观形势]1月宏观数据:稳增长压力有缓解 降成本为改革铺路
2017-2-16 16:58:00
 
    从1月份的外需数据来看,一季度稳增长的政策压力有所缓解,加之16万亿的存量PPP项目支撑,预计2017年稳增长压力小于2016年。这就给了中国内部改革一个非常有利的时间窗口。2016年是去产能之年,高技术在近两年也有了突飞猛进的发展,2017年的工作重点应该放在降成本上。政策方面,需求侧改革已经提到关键位置,而作为铺路石的企业降成本是2017年政策重点,其中,突出的一点就是给企业减税降费,可地方明降税实增费却是政策难点,财税体制改革的推进迟滞是主要原因。在给企业降成本的同时,增加企业收入,提升企业纳税能力是解决地方财政困境的另一个突破口。目前,虚热实冷阻碍实体经济回暖,引导资金重回实体经济是地方政府的首要任务,提升实体产业高技术占比是有效手段。
  购进价格支撑 PMI 生产新订单均回落
  1月PMI为51.3%,较上月微降0.1个百分点,但创2012年以来同期最高。受季节性因素影响,1月PMI虽然略有下降,但仍处于扩张区间,表明制造业保持平稳,原材料价格上涨势头有所减弱,同时出口也有好转,新出口订单较上月上升,这都显示2017年经济开局良好。但生产和新订单均下降,经济下行压力不能忽视。加之,1月通胀压力仍然较高,对货币政策有一定制约。
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[宏观形势]12月宏观数据:工业领域严防滞胀 就业考验执政能力
2017-2-7 11:19:00
 
    四季度经济整体呈现企稳态势,第三产业增速明显提升推动GDP回升了0.1个百分点。但从单月情况来看,12月投资、出口均失速,出口更是大幅萎缩了6.1%。同时,工业价格持续走高,一旦触发工业领域滞胀将严重阻碍制造业复苏,防滞胀是2017年首要课题,特别是抑制投机资本炒作基本原材料价格与切实给企业和居民降税减费。另外,1500万的岗位需求也摆在各地方政府的面前,在加快放开行业垄断的同时,地方政策应鼓励服务新模式的产生,新模式激发新业态,新业态提供了大量的新增就业岗位,对解决去产能导致的下岗就业问题创造空间。2017年是改革加速年,产业、国企、行政体制等多方面的结构性调整必然引发一系列经济社会问题,改革的阵痛在2017年还将延续,但坚持才能有希望,引导中国经济可持续发展之路没有捷径。
  年底经济企稳回升 新年政策重在三产
  四季度,GDP同比增长6.8%,较三季度小幅回升0.1个百分点,其中,第一产业增长2.9%,第二产业增长6.1%,第三产业增长8.3%。四季度经济企稳。第三产业大幅回升0.7个百分点是主动力,2017年结构改革加速必然引发更严重结构性失业,第三产业是吸纳就业的主战场,加大全产业扶植力度,特别是就业培训项目,给予更大发展空间是地方政府稳增长的必然手段。
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[宏观形势]11月宏观数据:经济增速暂时企稳 行政减成本须加速
2016-12-27 17:48:00
 
    11月,三驾马车现企稳态势,但随着通胀的抬头,2017年稳增长压力巨大。通胀的抬头意味着明年货币政策将陷入两难,稳增长只能依赖财政加码。但目前财政遭遇较大困境,收支矛盾已到极限。在此情况下,开源做不到就必须节流。目前,行政成本过高是普遍共识,压缩行政成本势在必行,从减官切入,并通过人大代表切实履行其审批预算的责任和义务削减掉不必要的开支。从长期来看,高层必须下定决心进行行政体制改革。目前,军队改革先于行政改革蹚出一条路。
  三驾马车暂时企稳 滞涨苗头已经显现
  11月,工业产出增长6.2%,上升0.1个百分点,投资增长8.8%,消费增长10.8%,出口增长0.1%。三驾马车企稳,电商节利好消费,出口季节性因素较强,投资稳定,年底节日因素继续利好消费出口。不过,经济下行趋势未改,通胀势头显现,货币政策陷两难,加大2017年稳增长难度。应加强资本管制,提升贬值空间,以三农为着力点扩大内生性消费需求,结构调整必须加快。
  采矿产出持续萎缩 制造走高动力不足
  11月,采矿业增加值同比下降2.9%,降幅继续扩大,制造业增加值增速稳定在了6.7%的水平,电力增加值增速为9.9%,上升2个百分点。
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[宏观形势]10月宏观数据:滞涨势头愈发明显 需求侧改革需加速
2016-11-18 18:13:00
 
    10月,经济整体保持平稳,三驾马车中,投资和消费增速继续走低,出口降幅收窄挽回了部分颓势,但随着季节性因素的结束,总需求增速在明年一季度恐出现减弱。我们仍然维持短期需要汇率稳增长的建议,同时加大高新技术产业投资。长期来看,作为需求侧改革的重中之重,收入分配改革必须坚持。近期出台的《关于完善农村土地所有权承包权经营权分置办法的意见》显示,农民进城不会立刻有放弃土地经营权乃至承包权的意愿,这无疑是给进城农民吃了“定心丸”,对农民进城与提升消费起到至关重要的作用。
  外需对冲内需下滑 经济平稳难以持续
  10月,工业增加值同比增长6.1%,与上月持平,三驾马车中,投资增长8.8%,下降0.3个百分点,消费增长10%,下降0.7个百分点,出口下降7.3%,降幅收窄2.7个百分点。10月经济整体保持平稳,出口降幅收窄挽回了投资与消费增速下滑的影响,但随着年底节日因素的淡化,总需求增速在明年一季度恐出现减弱,经济企稳局面将不在。人民币加大贬值幅度仍是我们的短期政策建议,而加快收入分配改革,加速形成稳固庞大的中产阶层必须是政府长期坚持的目标。
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[宏观形势]9月宏观数据:经济企稳难以持续 扩内需仍靠城镇化
2016-10-24 15:19:00
 
    三季度经济增速与二季度持平,企稳背后受诸多短期利好支撑,可持续性不强,特别是在房地产投资加剧了经济结构的失衡,基建投资后劲不足的情况下,四季度经济继续稳定在6.7%的水平取决于人民币贬值能否到位。同时,四季度应加快推进“精准扶贫”国家战略行动。长期来看,城镇化仍是扩内需重点,1亿农民进城带来的现实需求将使中国经济长期保持稳定增长。但政策的有效落实需要多方配合,人保部已经有所动作,2017年开始建立统一的城乡居民医保制度为新一轮的农民进城揭开大幕。
  经济企稳难以持续 汇率影响才是关键
  三季度,GDP增长6.7%,与二季度持平,一产增长4%,上升0.9个百分点,二产增长6.1%,下降了0.2百分点,三产增长7.6%,上升0.1个百分点。“三去”政策效果初现,经济增长短期企稳,但结构失衡仍严峻,增长新空间仍未打开,经济增长难言回升。四季度经济能够继续企稳对外取决于人民币调整是否能迅速到位,对内则需要加快落实流动人口进城落户和扶贫政策。
  工业产出小幅回落 投资对冲出口萎缩
  9月,工业增长6.1%,下降了0.2个百分点,投资增长9%,上升0.8个百分点,消费同比增长10.7%,出口下降10%,降幅扩大7.2个百分点。
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