第一，养老制度应有利于推动农民市民化。从社会角度来看，全国14亿人口中，农民占53%，大约是7.5亿人；据统计，全国有4亿中等收入群体主要分布在城市；全国缴纳个税人口，大概有6000万人居住在城市。因此，讨论养老问题不能局限在城市里，需要从全国人民养老视角来做公平的制度设计，其中就应该包括农民。

　　全覆盖养老制度要从动态角度、风险思维两方面，把农民纳入到全国养老保险体系中来。要防止养老制度对农民市民化产生阻碍。

　　第二，防范化解养老风险的制度设计理念是共治和共担。养老风险的防范化解，其实是基于养老的风险矩阵。从主体看，养老风险矩阵涉及到政府、企业和个人；从内容来看，涉及到收入养老风险、生活养老风险，二者结合又形成一个养老风险矩阵。

　　如何对冲养老风险？从具体环节来说，包括缴费、投资、领取三个环节。从方式来说，有政府财政补助、税收优惠；此外，还有社会保险，即基本养老保险；个人养老金融则包括了第二支柱和第三支柱。

　　此外，还有政府财政、社会保险、个人自愿三种养老方式，以上都离不开政府的引导和组织。个人自愿方式就是指市场化运作的养老第二、第三支柱。

　　从财政角度来说，缴费、投资、领取三个环节都涉及到财政问题，尤其是税收优惠在不同环节的设计。同时，个人养老金在制度在设计上如何拓宽覆盖面是需要考虑的重要问题。只有个人养老金制度覆盖面达到一定程度，第三支柱才能真正对第一支柱有补充作用。

　　从风险防范来看，个人养老金制度还需考量城市化过程中人口结构多维度变化，把个人补充养老纳入到养老制度总框架内进行设计。

　　发展个人养老金融意义深远，也面临巨大挑战

　　建立个人养老金制度，需要养老金融为载体。个人养老金融作为长期资金，有利于促进价值创造，以及经济成果的最优分享，有利于金融和产业间形成良性循环，并通过金融实现社会与经济的良性循环。但在现阶段，中国发展养老金融也面临着巨大挑战。

　　第一，社会在养老问题上对政府期望和依赖性比较大，在一定程度上影响个人养老金融发展。

　　如果基本养老替代率下降，影响到养老基本生活，就可能带来社会稳定风险。即使养老金融发展良好，但若大多数人无法参与，就会带来诸多新风险，也会提高金融操作成本。怎样让更多人参与到个人养老金融中来，这是需要考虑的重要问题。

　　第二，资本市场发育不充分，最终是否能承载未来养老金融功能面临挑战。当前，中国金融市场化程度有待提升，基础设施并不完善，资产估值、专业服务水准和能力还有待提高。资本市场与产业成长的良性循环有待完全形成，价值投资理念仍须培育，这都是发展养老金融要面临的基础挑战。

　　第三，养老金融的风险管理。目前，养老金融在产品设计、资产配置、信息披露、投资顾问等方面有长足进展，但风险却不对称。机构或者银行基本稳赚不赔，在打破刚兑背景下，个人要承担风险，这就形成了风险不对称。老百姓怎样来看待这个问题？这也需要相关参与者转变理念、提升能力。

　　第四，金融法治化不足，从立法、执法、司法、守法几个环节看，对金融消费者的保护仍有很大提升空间。

　　面对养老金融这种新事物，政府的综合监管能力如何保持与时俱进，也是一个挑战。

　　第五，发展个人养老金融整体设计至关重要，尤其是多账户整合。怎样把涉及养老金融的社保卡、个人养老金融账户，以及个税APP账户进行有效连通，也需要统筹协同。

　　这需要政府各部门充分沟通，形成一个协同机制和统一的数字平台，避免在个人养老金制度设计和实施中产生“合成谬误”，给社会带来新风险和不确定性。