年末最后一周美元行情对明年参考与指引很重要，预计明年美元贬值依旧，甚至极端修复高估走势将是重点或重要一年。

　　1、美股上涨是美元贬值关联支柱。美元贬值主要关联是由于美股上涨支持性。年末最后一周美股实现连续第9周上涨行情，并且12月和第四季度以及2023年全年均为较大涨幅。美股三大股指创出历史新高，其中道指引领行情彰显美股大型企业主力军作用。道指收官37680.33点，纳指报15038.60点，标普报4773.41点。目前标普500距历史最高水平仅一步之遥，之前最高收盘位是2022年1月创下4796.56点，盘中最高为4818.62点。道指上涨13.77%，标普上涨24.58%，纳指上涨44.22%，这是2003年之后最大年度涨幅。2023年来自大型科技股反弹、人工智能概念股受到热捧等因素推动，纳指表现优于大盘。美国企业利润率和收益率是股指上涨动力与支撑，进而美国经济整体增长率上升与股市表现对称，并且是美国经济良性循环必然结果，美元贬值与美股上涨逻辑一直是美元策略组合搭配之经典。

　　2、市场对美联储偏激降息助力贬值。年末以来美联储降息一直是市场焦点，尤其一些投行推波助澜刺激美元贬值策略为主，实际上到目前为止，美联储降息预期显得急躁，并具有人为因素故纵操纵舆情的嫌疑与目的。毕竟美联储加息最大的不安全或阻力就是美元偏高水平，之前高盛所言美元高估18%就是目前炒作美联储降息预期的背景与参数。虽然目前美元利率为5.5%偏高利率，但是比较2000年以来美元利率6.5%水平，美联储加息依然具有足够空间，美元利率峰值尚未达到。尤其是美国住房按揭贷款利率已经上至7-8%远高于美元利率目前水平，而房屋价格上涨依旧，美国购房以及房源供给不足是未来需求，美元利率并未影响经济逻辑与构架，美国新经济值得深入论证利率水平比较。因此，美国前财长萨默斯提出，投资者可能低估了美国通胀风险。他指出：“我不能非常确定我们是一个在持久意义上2%目标通胀率的国家。”他认为联邦政府工资上涨、罢工活动、劳动力市场吃紧、地缘政治风险和房价上涨都是通胀压力的潜在来源。他认为“在我看来，宣布所谓的‘软着陆’已经发生还为时过早，” 萨默斯说。 “我可以肯定地说，看起来比6个月或8个月前形势更好、更有可能。”美联储降息预期有谋略与目的值得警惕。

　　3、汇率关联因素组合铺垫未来有可能。尤其是国际石油价格一年间走势超乎寻常，一方面是美国主观需求与摆布为主十分清晰，石油产能增加直接压制OPEC石油减产，石油价格下跌刻意造成OPEC意愿与收益双双受损，美国试图搅散OPEC彰显美元石油霸权主导才是美元本意与本质；另一方面是美国积极采购石油、增加石油储备所需价格摆布明显，尤其与美元贬值失衡错位的石油低迷更是美元报价机制的操作手法，美国利益最大化的石油储备以及美国损失最小化的石油购买都是有所图、有所为值得关注的重点。同时这也隐含甚至铺垫未来国际石油价格暴涨可能，这恰好与上述美联储降息对峙形成美国因素主导局面的需求，石油上涨与通胀上涨并行，美国通胀反转上涨是明年第一季度大概率事件，也正如前面萨默斯所言，美国通胀依然是美联储加息重要参数。而美元贬值与黄金上涨对标符合美元策略，未来石油高涨与美元贬值将是进一步助力美元贬值更大的刺激作用。美国组合拳效应的宽泛与灵活具有美国货币战略思考与规划，包括美元利率布局绝非因数据而变，美元利率高屋建瓴在于霸权机制垄断与控制，美国从长计议不会只顾及蝇头小利，格局站位才是美联储加息本质与目的。

　　预计下周新年第一周美元贬值有可能发挥开局引领，但升值修复也不可避免相随，美元指数偏低位徘徊为主要侧重，美元破关100点将是短期诉求与主导行情。其它篮子货币升值有限，组合分化是美元灵活应对参数，商品上涨依然是美元贬值重要侧重。