重点之一：美联储降息举措在意料之中也在预料之外。
9月美联储货币政策第6次例会是焦点，在市场预期美联储降息长达一年之久的期待之后，美联储17-18日突发降息50点举措市场反应超出常规，即美元资产三大指标走势与往不同，其中技术与情绪因素是干扰重点。第一是美股上涨创出历史新高，但当天美联储例会发布之后美股先涨后跌，降息反应差别性与往不同，但最终月底美股指标依然是历史周期高位收官了结。第二是美债收益率不跌反升，美国财政融资定力并未因为美元基准利率下降而有所削弱投资魅力，反之美国国内投资组合策略是美债收益率支持积极因素与组合设计策略。第三是美元贬值受阻严重，美联储降息之后美元贬值刺激性难以发挥，其中美国经济利好凸显是美元贬值阻力。美联储降息预料之中是市场预期炒作早有准备的现实，但也是美联储降息预料之外，这就是美国经济韧性以及美元利率优势的美元支持力度无法回避。
重点至二：美国经济衰退与软着陆争论性是舆情布局。
美国商务部第二季度经济终值发布是一种美国宏观管理政策和策略应用之手笔，也是配合美元贬值的一种手法，其中市场炒作美国经济担忧依然是情绪化应用为主。市场炒作策略已经从之前美国就业与通胀数据关注转向经济衰退担忧，美国经济争论性的衰退忧虑是主题焦点。然而，美国经济韧性与健康良性早已是定局，这就是美国经济研究局将美国2020年以来经济数据进行了修正，美国经济良性周期最佳是事实。尤其是美国2023年经济增长率从2.5%上调至2.9%，这是未来美联储货币政策变数与主动调控的最大支持与保障参数。正如美联储鲍威尔所言，美联储将“随着时间的推移”下调利率，同时他再次强调美国整体经济仍然稳健。他重申相信美国通胀将继续朝着美联储2%的目标迈进，并补充指出美国经济状况为进一步缓解价格压力“奠定了基础”。美国战术的舆论炒作惯用伎俩是市场偏离美国经济真实性的关注重点，未来也需要纠偏认知混乱性引导预期。
重点之三：欧央行降息促成美联储激进行为为竞争逻辑。
9月美联储降息之前欧央行降息举措是刺激美联储行为的关联主因。欧洲央行9月12日下调存款机制利率25个基点至3.50%；下调再融资利率60个基点至3.65%；下调边际贷款利率60个基点至3.90%。虽然本次降息举措在市场预期之中，此前多位欧洲央行官员也释放出了降息信号，但这种非对称降息却超乎市场预料，进而欧元三大基准利率均低于4%水平，这与美联储5%利率上限差异拉大。目前欧元区低迷的经济指标和回落的通胀数据是欧央行降息的现实依据与参数，但历史上欧洲央行货币政策周期大多滞后美联储。而这次欧洲央行降息在美联储例会之前实属罕见，其中也不乏具有不得已顺应与刺激美联储降息的关联被动逻辑。然而，这却是美联储9月降息的重要配合性因素，也是欧洲央行再次降息推动发达国家宽松周期胁从美元贬值需求的设计性策略之举。美元升值节制力是美元贬值基础，更是美欧货币竞争至美国主导与舆论导向之计谋发挥。
上述重点问题中的自然关联因素与主动、被动之间的设计规划具有大国主观战略意识与规划旨意，这种影响是不容忽略的前瞻性风险的焦点。美联储降息举措造成的混乱局面不仅是货币政策本身而言的参考，更是美国新经济应对再全球化重构格局与机制的对策与战略动向。
9月市场主要行情与事态观察与分析
9月国际金融市场围绕美元资产调整是重点，也是政策与市场组合拳关联新动向，其观察阶段调整策略对市场摆布与行情操纵具有很大思考与预期参考。
一方面是美元贬值依然为行情主旨，但贬值力度并未达到预期效果。
9月美元指数从101.7148点下至100.7564点，美元贬值0.94%。在美国经济稳健与指标向上调整之际，美元贬值阻力很大，但是最终美元贬值收官已经相当不易，尤其彰显美元技术与国际协调功力。期间美元指数震荡为101.9189点至100.1567点，振幅为1.72%。全月美元指数不上102点与美元指数难下99点纠结与徘徊行情清晰明朗，即美元要贬值与美元不升值旨意鲜明而明确。由此，欧元升值至1.12美元，最终难以维系回到1.11美元。英镑最高至1.34美元，但收官为1.33美元。瑞郎基本稳定维持0.84-0.85瑞郎区间，期间瑞士央行再次降息25个点利率至1.0%。加元水平偏升至1.34加元，区间波动上移动态明显。日元升值趋势并未改变，但区间波动有升有贬维持142日元为常态。澳元上升势头凸显，汇率水平上至0.68美元。新西兰元维持基本稳定，汇率位于0.59-0.61美元之间偏贬较强。相比较我国人民币区间升值突出，全月汇率水平以7.0993元（在岸）和7.0882元（离岸）开盘，月末收官分别为7.0111元（在岸）和7.0040元（离岸）；其中在岸升值1.24%，离岸升值1.18%。然而，人民币区间波动率离岸极端性远大于在岸，离岸带动在岸依然是主要操作手段。虽然在岸波动率为882点，离岸波动率842点，但两地指数差异性与机制化逻辑是关键分歧与分化参数，离岸贬值诉求与贬值水平产生于在岸表面差异值得关注极端升值速度于节奏的差异性和操纵性是重点。毕竟离岸规模、技术、经验以及政策指引性依然是在岸引导并制衡中间价水平的挑衅性汇率表现。
另一方面是股市涨跌逻辑与原因千差万别，涨势强劲与下跌偏激分歧不一。
9月美国股市尽管区间下跌反复错落，但全月趋势性上涨依旧不变，这与上月预期差异较大。其中美股上涨1.85%，纳指上涨2.68%，标普上涨2.02%。而整个今年第三季度道指上涨8.2%，纳指上涨2.6%，标普上涨5.53%。尤其标普今年已经连续40多次刷新历史记录水平，目前投机性基金使得股指游离5700点历史高位，而道指则上涨至42000点，纳指站住18000点。相比较其它发达国家股市，包括欧洲和日本股市均为下跌行情，其中英国、法国、意大利以及日本为下跌走势，唯有德国股指上涨至19342点历史新高，但相比较德国所谓技术性经济衰退则是企业竞争力标志性优势，参数逻辑错位的非常性走势需要细化经济结构与差别构造。而新兴市场与发展中国家股市则脆弱乏力的跟随性难以避免，实体企业不足的软肋依然是这类股市与市值投机性因素偏多，包括我国A股市场月末政策功力刺激性较强，股指一反常态窄幅波动。尤其国庆假期之前居然一天暴涨200多点或8%的涨幅，A股冲上3300点水平，全月涨幅达到18.67%，涨跌基本技术逻辑是股市上涨周期的自然技术结果与现实，但与实体经济与企业利润并不匹配。
特别是主要发达国家竞争性降息举措发挥，既有主观意志更是美联储对标指引。
9月美联储降息是与之前主要发达国家降息有关，其中包括加拿大央行降息、瑞士央行降息、新西兰央行降息，进而美联储降息之后基准利率不变权威性，美元利率站位存在美元货币政策国际合作与利率设计竞争意图，日英货币联盟与美欧货币竞争差别性清晰可见。尤其国际石油和能源价格控制力与调节性是压低国际环境通胀的关键参数，目前假通胀舒缓与真通胀反弹或是当前和未来一种货币政策的布局与摆布之计，而非货币政策真实的经济需求与政策宗旨。毕竟美元定价与报价机制的垄断性和权威性，尤其是美元机制与份额威力发挥依然具有美国战略性考量的关联重点——美元贬值、石油上涨、美联储降息、美元利率高位垄断力是一整套组合拳和循环逻辑的新组合。当前发达国家或国际降息潮定论过于草率与急躁存在很大风险，通胀预期逆转将是货币政策失调风险，更是货币信誉难以维系之危机可能。毕竟航运被冲击风险以及商品刺激上涨环境将面临通胀突发逆转上扬不确定风险刺激作用，通胀反复性是降息重大风向标操纵指数。
最后就是商品价格潜在分批分组上涨逻辑，这是今年余下时间最大的风险不确定。
尤其国际石油价格下跌举一反三非同寻常，未来反弹速度与力度将是年内最大风险可能。一方面是石油供给增加与石油减产形式化对冲，国际石油价格上涨节制力在于美国石油战略补充版的最后冲刺。另一方面是地缘政治石油产能抑制经济的报复性反弹存在强力刺激可能，尤其退出OPEC组织的产油国自主石油供给将是石油收入的期望值。目前国际石油或能源远期交易存量规模预示石油上涨与石油收入的多重需求，这将是国际石油价格上涨必然。9月纽约石油期货价格从73.65美元下跌至68.29美元，下跌幅度7.2%；伦敦石油期货价格从76.95美元下至72.00美元，跌幅6.4%；两地区间震荡为68-77美元和65-74美元，振幅分别为13.2%、13.8%。国际石油风险累加压力将是今年最大风险事件与动态。相比较，国际价格上涨达到4.76%，价格从2535.60美元上涨至2656.40美元，区间甚至达到2708.70美元，这与最低点2502.70美元比较振幅达到7.6%。而国际白银期货价格从29.25美元上至31.43美元收官，涨幅达到7.4%；区间跨度为28.01-33.02美元，振幅为17.88%。OPEC重要成员国——伊朗直接卷入冲突增加该地区石油供应中断低油价不符事实，8月伊朗石油产量升至6年最高水平，9月回落，但是国际石油价格并未因为产能额波动上涨，反之目前为连续第3个月下跌。根据美国的数据，伊朗是去年全球第9大产油国。加之政治危机导致利比亚石油供应锐减，OPEC 9月产量大幅下降。根据调查，OPEC 9月原油日产量减少48万桶至2661万桶，其中利比亚原油产量下降38%，此前该国政治纷争暂停石油出口。上述状况与9月石油价格下跌供求逻辑背离，美元报价主导存在对标策略，其重点设计未来石油价格布局是值得思考的侧重。OPEC一直限制产量以提振原油价格，但实际效果完全不同，国际石油价格叠加产量下降后续影响是关注焦点，市场交易关注重点是需求疲软。除此之外，其它商品价格上涨势头已经开启，石油下跌与其它商品上涨分化性将增加市场风险复杂性，未来预判慎之又慎十分重要。
上述市场表现的周期、技术因素调节是重点，未来趋势性转变与区间性调节将交织复杂不确定因素与环境，年末最后一个季度市场风险不可掉以轻心。
10月未来预期与风险评估政经和经政交错
预计10月市场是极其动荡不安的特殊时期，从历史经过比较看，美股10月极端波动的多次大幅下跌为主要特性与风险动向，但美股繁荣泡沫特性与风险泡沫个性是美股下跌或暴跌行情可控之重点与特别所在。虽然美国大选非常时期，伴之美联储货币政策极端性炒作，预计10月市场难以预料风险变数与市场变量的转场流动性是焦点，甚至存在布局战略性策略的风险异变是关键一个月。
预期之一：美元贬值发挥处于关键期，全年收官平衡是美元防御性贬值焦点。
预计10月美元贬值将有可能突破100点至98点甚至95点可能，其中阻力在美国内部的经济利好，刺激性因素在于外部市场炒作的美联储降息拉动美元贬值。相比较配合美元贬值的外部主要货币重点是日元升值、欧系货币被动升值为关键，尤其是商品货币升值的环境都是有利于美元贬值发挥的关联参数与合作意志。预计欧元和英镑有可能升值至1.13美元和1.35美元，预计日元升值突破140日元至138日元是关键，其它商品货币伴随性升值是商品上涨推动与美元贬值双关联策应之计。预计我国人民币先升后贬，极端升值与趋势贬值两面兼有。
预期之二：美国股市下跌修复性为主，但全年涨幅新高局面不变趋势性逻辑。
预计美国修复性下跌技术性为主，但美国企业盈利性市值与估值上涨是基本面基础，美股动态对美债影响较大，预计美债收益率上升是多重周期性美国货币政策的重点支持特性，也是美国防御性风险应对的重要时刻。所以美债收益率对美国财政过度敏感期十分具有意义，美股下跌流出美债投资空间是值得关注的10月聚焦。相比较其它发达国家股市上涨普遍性依旧，企业实力与经济优势是股指稳定参数。目前市场投资反弹对股市第四季度表现存在信心驱动为主，企业资本价值与效率规模是发达国家主要特色与发展优势。当前机构最新调查显示，随着美联储持续降息，多数受访者预测美国股市在今年剩余时间内的表现将超越政府及企业债券市场。预计美股下跌修正为主，待美国大选之后将为高涨再创新高的准备阶段，其中道指迂回40000点之下，标普5200点可能，纳指迂回16000点常态。
预期之三：商品涨跌逻辑与周期并举，上涨石油为主与下跌为辅有侧重。
预计商品市场价格上涨是大概率可能，其中不确定性在国际石油价格动态。毕竟考虑到美国大选以及货币政策与经济关联紧密度，商品价格的调节作用十分关键。预计国际石油上涨有可能，至于大幅度还是小进度是不确定之忧。预计国际石油价格上涨可能重回80美元均衡价格，并且有机会上涨90美元是关键一步，但不排除100美元小概率可能性。然而，目前国际石油价格托底65美元是基础参数。此外，预计国际黄金价格回调急切性较大，国际黄金上涨趋势不变，但区间回调的技术性修正已经迫不及待。预计10月国际黄金价格修正技术为主，趋势性上涨可能性存在，毕竟地缘政治动荡的黄金避险、美联储降息炒作的美元贬值和黄金保本、美国经济衰退炒作情绪的环境争论等都是国际黄金上涨的条件与环境必备因素，国际黄金涨跌之间技术凸显调节是主要关注点。预计国际黄金价格将迂回2700-2400美元之间，技术低点不排除暴跌2300美元可能。预计其它商品价格分批涨跌是新业态与新形式组合，市场需要按照品种分类与功能区别加以论证与预期前景。
预期之四：货币政策调整炒作性不变，美联储维稳与其它央行降息存竞争性。
10月美联储例会空档期将是其它发达国家继续调整政策迎合与顺应美联储政策的关键期，美联储配合政治稳定与经济稳健为宗旨，预计10月对美联储政策预期争论依然不变，主要预期炒作重点是刺激美元贬值为主。相比较其它国家降息预期以及利率与美元走势差异性依然是美元贬值阻力，进而美国经济、贸易政策争论或成为。尤其是美国对华政策分歧将不利于我国市场与经济稳定性恢复与规划步骤，人民币贬值压力上升将是趋势贬值不变逻辑与规律。
目前市场调查显示，投资者60%的受访者看好美国股市第四季度表现，59%的投资者偏好新兴市场而非发达市场，并避开传统避险资产如美国国债、美元和黄金。预计市场风险偏好与美联储降息的华尔街看涨情绪相呼应，10月国际金融市场风险异动需要理性梳理与全面观察定力与差异是关键考证参数。
