4、人民币在泰国的流通规模估测

　　就旅游渠道而言，根据泰国最主要的经济智囊机构泰华农民研究中心的研究，1996年到2005年间，赴泰中国游客年均增幅为9%，从1996年的46万人次上升到2005年的80万人次。2004和2005年两年给泰国带来的旅游收入均在200亿泰铢左右。2006年赴泰中国游客超过了100万人，可以为泰国带来260亿泰铢的旅游收入。目前中国人赴泰国的旅游集中在曼谷和笆提亚。除了团费之外，估计游客的人均购物和非购物消费的比例，和港澳游相接近，大约各占50%，那么在2006年，中国人在泰国的刷卡和现金购物消费大约为100亿泰铢，折合人民币约25亿元，其中刷卡消费为2亿元。有两个因素决定了中国游客购物时的货币选择，一是中国游客购物消费场所往往可以接收人民币现钞或者银联卡，因此中国游客为方便起见可能使用人民币；二是考虑到以泰铢作为中间货币，折算起来，在泰国以人民币兑换美元的汇率高达8.5：1以上，因此对部分精明的并且随身携带美元的中国游客而言，在当地运用美元兑换泰铢消费，较之用人民币兑换泰铢消费，平均可以节约10%。综合起来考虑，假定中国游客在泰国消费时使用美元和人民币现钞可能各占各一半 ，那么通过旅游途径每年流入泰国的人民币现钞为13亿元左右。由于泰国企业和居民基本不存在人民币需求，因此其中绝大部分人民币将十分便捷地向香港回流。外汇黑市、兑换店和主要面对中国游客的团购店的人民币日常备付头寸，可能是形成在泰国的人民币存量的最主要成因，估计由此形成的人民币在泰国的存量部分约为5亿人民币。

　　人民币在泰国的流通有其独特之处：一是商户广泛地愿意接受人民币现钞，而不是使用银联卡。例如泰国最大的免税店King Power每年可以收入人民币现钞2亿元，这些现钞流入黑市，可以以比ATM更好的价格兑换为美元或泰铢，因此免税店更乐意接受人民币现钞而不是银联卡。二是在泰国，外汇市场分为发达的外汇黑市、星罗棋布的货币兑换店，以及通过ATM提取当地货币三个层次，就人民币兑换泰铢的贴水情况而言，黑市给出的人民币汇价最高，ATM次之，贴水程度最严重的是兑换店。团队导游或者酒店导游给出的人民币兑换泰铢汇价，低于黑市价格但是高于货币兑换店的价格。三是在泰国，人民币的买入和卖出价差十分巨大，从旅游景点、购物商场等场所外汇兑换点的人民币汇率情况来看，尽管不同机构的人民币汇率有所差别，但是买卖价差幅度都非常大，均在20%以上，而美元的买卖价格只有3%左右，考虑到在泰国人民币兑换美元的贴水在10%左右，因此我们倾向于认为，人民币在泰国的巨大买卖价差，并不是人民币在泰国的可接受程度和流动性不好造成的，而是人民币由泰国向港澳的十分便捷的回流机制造成的，这使得泰国的货币兑换店和商户普遍愿意接收人民币现钞，但是却不太乐意接受银联卡或者拆出人民币的现状

　　5、人民币在印尼的流通规模估测

　　人民币在印尼的流通较为有限，主要通过旅游渠道展开，我们粗略估计通过旅游人民币在印尼的流量约为4亿元，存量约为1亿元左右。

　　就旅游渠道而言，据印尼旅游部门的统计，中国人到印尼的主要旅游目的地在巴厘岛，截至到2006年底，中国游客的数量大约是80万人，占到巴厘岛全部游客的1/4。如果假定人均购物消费为800美元，考虑到岛上的人民币受理环境很差，其中可能90%为美元现钞，10%为人民币现钞，那么中国人在巴厘岛的美元年均流量在5.8亿美元，人民币年均流量大约为4亿元。在印尼的人民币绝大部分将回流新加坡。我们估计通过旅游渠道，在印尼的人民币存量仅为黑市、旅游中介公司和找换店的日常周转头寸，不会超过1亿人民币。

　　就个人现钞携带入境而言，主要是指中国人携带人民币现钞进入印尼。目前在雅加达的找换店大约有100家，其中一半左右的兑换店可以提供人民币的汇兑业务，兑换较多的货币是美元，估计印尼全境可提供人民币兑换的店铺100家、每家人民币日常头寸一万元计算，个人现钞携带入境在印尼形成的人民币存量极其有限。

　　二、人民币在周边国家流通中的主要问题

　　目前，人民币在周边国家流通的主要问题集中在回流机制上，我们认为这仅仅是个表象，我国金融主管部门十分担心境外人民币回流对国内金融秩序造成的影响。事实上，影响中国金融运行的是境外长期投机性资金，而不是规模相对有限的境外人民币。如果努力运用当前人民币兑美元稳步升值的战略机遇期，各国央行、商业银行、商户和企业有可能形成积极运用人民币进行交易、结算和持有人民币的良好格局，从而有力推动人民币的区域化。

　　1、人民币在新加坡流通存在的问题

　　新加坡对人民币的基本措施，可以归结为：“放开现钞、管住银行”这两点。所谓“放开现钞”，是指新加坡金管局对美元、人民币、日元、马来西亚币在其境内的现钞流通和流出采取相对放任的态度。人民币在新加坡的现钞流通基本不受管制。金管局也没有评估过民间汇市对新加坡元的汇率影响。所谓“管住银行”，是指新加坡金管局对外资商业银行的管制相当严格，并且缺乏透明度。新加坡的外资银行大致可以分为以下三类：一是办理离岸（offshore bank）业务的外资银行；二是特种银行（qualified foreign bank），特种银行不一定要在当地注册，但一般不允许设置超过15个网点或分行；三是全面业务（full license bank）银行。外资银行如何才能申请到相应类别银行牌照的审批是不透明的，这就使得外资银行在新加坡的发展受到相当大的制约。管住了银行，也就使得人民币在新加坡的急剧扩张缺乏战略发展的可能性。

　　就具体业务而言，新加坡对汇款公司要求申请牌照和交纳业务保证金的做法，帮助汇款人防范了汇款风险，但是新加坡金管局从来不干预汇款公司的资金来源、汇款方式、汇款币种和汇款目的地，因此汇款中心的存在，其实质就是新加坡地下钱庄的阳光化。考虑到汇款公司对中国的汇款到达速度和收费水平，已经使得国内银行业面对汇款公司的汇款业务缺乏任何竞争能力。新加坡汇款公司的运作方式显示，兑换店和汇款公司在内往往是境外人民币的集聚中心，这些资金并未直接汇到国内，而是再度回流到香港。中国境内取款人所取得的款项，是新加坡众多的汇款公司，通过电话或者其他便捷方式，通知中国境内的业务员，将其在中国境内开立的银行借记卡资金，转移到取款人银行卡帐户内来完成的。我们估计这些业务员每年在中国境内利用银行卡的转帐笔数约为20万笔左右，这些转帐交易通过数千张借记卡迅捷转帐。同时，这些不断向外转出人民币资金的借记卡，必然需要不停地转入资金，这就折射出，内地和香港之间，既存在外资银行渠道，又存在着富有效率的地下钱庄渠道，这两大渠道每年带来约180亿左右的人民币从香港向内地回流。目前我国对内地香港之间的地下钱庄、对汇款异常活跃的借记卡均缺乏有效的监管措施。我国商业银行应当对转帐交易异常频繁的个人借记卡实施监控。

　　不仅商业银行在和汇款公司竞争人民币跨境汇款业务方面处于绝对劣势，在新加坡的中资银行和外资银行相比也处于劣势。目前，在新加坡的中资银行有中国银行新加坡分行、工商银行新加坡分行等。中资银行可以为客户办理人民币购汇和汇款业务，然而却无资格办理人民币存款业务，对于购汇或汇款而收取的人民币头寸只能存放在中资银行海外机构，或将其转存在新加坡的外资银行，再由这些外资银行转存香港，因此中资银行的人民币头寸缺乏顺畅的回流机制，已经成为制约境外银行和机构持有人民币和人民币资产的瓶颈问题。

　　此外，新加坡国内的银行卡转接机构NTES因为受理银联卡，在结算货币安排方面存在问题。起因是中国银联和NETS之间，就银联卡在新加坡的交易采用美元结算，NETS和新加本地的银行之间采取新元结算，这意味着NETS受理银联卡收入美元支出新元，由于新元对美元不断升值，因此NETS受理银联卡的业务，由于其自身汇兑安排失误带来了损失，这已给银联卡在新加坡更广泛的使用投下了阴影。

　　2、人民币在越南流通中存在的问题

　　就人民币在越南的流通而言，目前存在一些宏观问题，一是越南加大了对外汇储备的需求，对出口收取美元给予优惠政策，使得越南企业收取美元的积极性较高，对人民币的热情明显下降；二是中越边境贸易出口量所有下降，导致从贸易渠道流出的人民币数量增幅不大；三是越南政府之所以对人民币黑市发展比较担心，主要是担心黑市汇价对越南盾的汇率构成压力。就实际运作而言则存在两方面的问题。

　　问题之一是人民币回流机制不顺畅。1993年5月，中越两国央行签署了《中越关于结算与合作协定》，中越银行间逐步建立了边贸结算合作关系。通过十多年的发展，目前越方允许边境地区的企业和个人在交易中使用人民币，使人民币成为两国边贸的主要结算货币，目前结算主要在中国农业银行广西分行和越南农业与农村发展银行之间发生的，边贸结算量大约在30亿元左右。越方国有银行在边贸地区拥有较多的人民币头寸，但如何有效促使其持有的人民币增强收益性和流动性仍然十分困难。

　　问题之二是银联卡在越南的受理不顺差。越南国内还没有形成类似银联的统一的银行卡转接机构。越南国内最大的四家国有银行分别为越南外贸银行、越南工商银行、越南农业与农村发展银行和越南投资发展银行。在银行卡转接方面，存在越南外贸银行（vietcom bank）自身的交换中心Connect 24，除了外贸银行之外其他三家国有银行组成的banknet Vietnam、以及由越南东亚银行牵头、四家小银行加入的VNBC这三家相互竞争的转接机构。越南央行希望越南外贸银行加入banknet Vietnam以形成越南全国统一的转接网络，但越南外贸银行目前已经在越南国内的发卡和受理市场方面处于主导地位，因此加入的积极性不大。此外，中国银联和越南外贸银行、越南东亚银行均将在2007年内签署合作协议。因此，一是银联和越南外贸的合作，能够使得银联卡在越南的受理环境大为改善，通过旅游渠道进行银联卡交易和人民币现钞交易的规模可能同步快速上升；二是越南国内较为混乱的银行卡转接市场，为我国通过中国银联的海外发展，尤其是尝试海外股权投资，进入越南个人支付结算体系提供了可能性。