闂傚倸鍊峰ù鍥敋瑜嶉湁闁绘垼妫勭粻鐘绘煙閹规劕鐓愮€规洖寮舵穱濠囧Χ閸涱喖鐝旂紓鍌氱У閻楃娀寮诲☉銏犖ㄦい鏃傚帶椤亪姊虹粙娆惧剳濠电偐鍋撻梺鍝勬湰閻╊垶宕洪崟顖氱闁靛ǹ鍎查惁鎾绘⒒娴e憡鎲搁柛鐘查叄閹囧箻鐠囪尪鎽曢梺缁樻⒒閸樠呯不閹烘鐓欓柣鎴灻悘鈺伱归悡搴☆伃婵﹨娅g划娆戞崉閵娧冨Ы闂備胶鎳撻崵鏍箯閿燂拷 闂傚倸鍊峰ù鍥敋瑜嶉湁闁绘垼妫勭粻鐘绘煙閹规劕鐓愮€规洖寮舵穱濠囧Χ閸涱喖鐝旂紓鍌氱У閻楃娀寮诲☉銏犖ㄦい鏃傚帶椤晝绱撻崒娆掝唹闁哄懐濞€楠炲啳銇愰幒鎴犵暢闂佸湱鍎ら崹鐢糕€栫€n喗鈷戠痪顓炴噹琚氱紓渚囧枟閹告悂锝炶箛鎾佹椽顢斿鍡樻珖闂備線娼х换鍫ュ垂婵犳凹鏁婇柟瀛樼箥濞撳鏌曢崼婵嬵€楀ù婊堢畺閺岀喖宕欓妶鍡楊伓 闂傚倸鍊峰ù鍥敋瑜嶉湁闁绘垼妫勭粻鐘绘煙閹规劕鐓愮€规洖寮舵穱濠囧Χ閸涱喖鐝旂紓鍌氱У閻楃娀寮诲☉銏犖ㄦい鏃傚帶椤晝绱撴担鍝勵€撶紒鑼亾缁岃鲸绻濋崶鑸垫櫖濠殿喗锕╅崜姘跺磹椤栨埃鏀介柣鎰皺婢у磭绱撳鍕獢鐎殿喖顭烽弫鎰緞濡粯娅撻梻浣稿悑娴滀粙宕曢崫鍕垫綎闁割煈鍣〒濠氭煏閸繃顥為柟顖氱墦閺岀喖宕欓妶鍡楊伓 闂傚倸鍊峰ù鍥敋瑜嶉湁闁绘垼妫勭粻鐘绘煙閹规劕鐓愮€规洖寮舵穱濠囧Χ閸涱喖鐝旂紓鍌氱У閻楃娀寮诲☉銏犖ㄦい鏃傚帶椤晝绱撴担鎻掍壕婵犮垼鍩栭崝鏍偂韫囨挴鏀介柣妯垮皺缁犳椽鏌涘顒€鈧潡寮诲☉姘e亾閿濆骸浜濋悘蹇庡嵆閺岀喎鐣¢悧鍫濇缂備緡鍠楅悷褔骞戦崟顖毼╅柕蹇曞С婢规洘绻濋悽闈浶g痪鏉跨Ч閹€斥槈閵忊€斥偓鐢告煥濠靛棛澧曢柣鎾村姍閹顫濋悙顒€顏�
   婵犵數濮烽。钘壩i崨鏉戠;闁规崘娉涚欢銈呂旈敐鍛殲闁稿顑夐弻锝呂熷▎鎯ф閺夆晜绻堝铏规崉閵娿儲鐝㈤梺鐟板殩閹凤拷 婵犵數濮烽弫鎼佸磻閻愬搫鍨傞柛顐f礀缁犲綊鏌嶉崫鍕櫣闁稿被鍔戦弻锝夊箻瀹曞洨妲忛梺鑽ゅ枑鐎氬牓寮崼婵嗙獩濡炪倖鎸炬刊顓㈠触閸涱喚绡€缁剧増蓱椤﹪鏌涢妸銈呭祮鐎规洏鍎抽埀顒婄秵娴滄牠寮搁弮鍫熺叆婵犻潧妫Σ褰掓煟閹惧鎳勯柕鍥у楠炴帒顓奸崼婵嗗腐缂傚倷鑳舵慨鐢告偋閻樿钃熸繛鎴炵矌閻も偓闂佸湱鍋撻弸濂稿磻閹惧箍浜归柟鐑樺灩閻i箖姊洪崫鍕殭闁绘锕鏌ュ箹娴e湱鍙嗛梺缁樻礀閸婂湱鈧熬鎷� 婵犵數濮烽弫鎼佸磻閻愬搫鍨傞柛顐f礀缁犲綊鏌嶉崫鍕櫣闁稿被鍔岄埞鎴﹀磼濮橆厼鏆堥梺绋款儌閺呮粓濡甸崟顖氬唨妞ゆ劦婢€濞岊亪姊虹粙鍨劉闁挎洏鍨藉濠氭晸閻樿尙顦ㄩ梺闈浨归崕顕€宕戦幘缁樺仺缂佸瀵ч悗顒勬⒑闁偛鑻晶顕€鎽堕弽顓熺厽婵せ鍋撴繛浣冲嫮顩锋繝濠傜墛閻撴洟鏌i弮鍥跺殭闁告梻鏁婚弻鏇㈠炊閵娿儱顫掗梺杞扮劍閹瑰洭寮幘缁樻櫢闁跨噦鎷�  
 2025濠电姴鐥夐弶搴撳亾濡や焦鍙忛柣鎴f绾惧潡鏌熸潏鍓х暠缂佺媭鍨堕弻銊╂偆閸屾稑顏�3闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敂钘変罕闂佺粯鍔曢幖顐ょ不椤栫偞鐓ラ柣鏇炲€圭€氾拷16闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢敃鈧粣妤佺箾閹存瑥鐏╃紒鐙€鍨堕弻銊╂偆閸屾稑顏� 闂傚倸鍊搁崐椋庣矆娓氣偓楠炴牠顢曢妶鍌氫壕婵ḿ鍘у▍宥団偓瑙勬磻閸楁娊鐛崶顒夋晢濠电姴鎳夐崑鎾诲锤濡や胶鍙嗛梺缁樻煥閹碱偄鐡紓鍌欑贰閸嬪嫮绮旇ぐ鎺戣摕闁靛ň鏅滈崑鍡涙煕鐏炲墽鈽夋い蹇ユ嫹
 
中国经济增长格局出现新变化
2007-9-4 11:32:00
 

  5月份工业增长了17.9%,城镇投资增长了30.3%,广义货币增长了19.1%,都显示出了年初以来的加快增长趋势。去年以来受到产能过剩压力的钢铁、水泥等产业的增长也在重新加速,有消息说去年国家发改委审定的11个产能过剩部门,目前已经只剩下5个,中国的生产过剩矛盾似乎正在逝去。

  是什么原因促使中国经济发生了这些变化?我认为不是中国的分配矛盾已经解决,生产过剩问题也并未消失,而是经济增长格局出现了新变化。

  贸易顺差扩大缓解生产过剩矛盾

  首先,目前投资需求仍然是拉动经济的主要力量,但是投资需求的拉力来源发生了变化。15月,城镇投资中增长最快的是制造业,高达37.7%,比投资平均增长率高出7.4个百分点,从其中的30个产业部门看,增长率超过50%的有18个,其中有11个是消费类产业,生产资料类部门只有7个。在30个制造产业部门中,有13个是消费类产业,高增长率的部门高达85%,而17个生产资料类产业中,高增长率的部门只占41%。消费类产业部门的投资高增长,其原因不是国内消费出现了高增长,因为今年前5个月的社会消费品零售额增长率仅与去年持平,都是13.2%,所以消费类产业的投资高增长是被出口拉动的。

  其次,今年以来出现的一个新情况是货币的流动性突然增加,到5月份,广义货币的增长率已经比去年同期高出4.4个百分点。央行最近几年一直强调要收紧银根,货币流动性的突然放大显然不是央行有意为之,而是与贸易顺差的突然增加有关。在目前的外汇管理制度下,央行收购外汇都是使用基础货币,而基础货币的投放都会产生放大效应,就是货币乘数,目前大约是14,即央行投入一元基础货币,到货币市场会形成4元的存、贷款。以今年前5个月广义货币增长率提高了4.4个百分点计算,大约比去年同期多投放了超过1万亿元,而前5个月的贸易顺差同比增加了169亿美元,用这个新增的贸易顺差乘以美元汇率,再乘以货币乘数,就是5400亿人民币,已经占到了今年广义货币新增量的一半。

  去年前5个月出口增长率33.1%,今年同比回落到25.7%,增长率回落却出现了面向出口的消费类产业投资高增长,其中的主要原因是出口价格与利润上升带动了出口消费类产业的升级性投资增长。据中国纺织品进出口商会的数据,今年一季度中国出口到欧盟的纺织品和服装的均价上涨了28%,美国方向则上涨了15%

  实际上,生产资料类产业的重新复苏也与出口有关。以钢铁产业为例,今年前5个月钢材出口增长了154%,进口减少了26%,这一出一进使中国的钢铁产业增加了近1000万吨的新需求,相当于前5个月新增钢铁产量的近30%。从机械工业看,前5个月产值增长了22%,出口增长了26%,也具有出口带动型特征,因此制造业的投资大幅度增长,都与出口的扩张有关系。

  去年7月人民币汇率体制进行了调整,到目前为止人民币已经对美元升值了约3.4%,但是并没有挡住中国出口的高增长,反而使中国的贸易顺差突然放大。在中国与美国等发达国家存在巨大生产要素价格差距的情况下,调整汇率不仅不能纠正中国与发达国家的贸易差额,还会由于发达国家不得不继续接受中国的廉价产品,而导致贸易差额的进一步扩大。

  分配矛盾和生产过剩矛盾仍需关注

  分析至此,我们可以给出一个简单的结论了:中国的分配矛盾和生产过剩矛盾并没有消失,但新的全球化格局和中国贸易顺差的扩大,给了中国缓解这些矛盾的新出路。分配矛盾导致生产过剩,生产过剩导致出口增长,出口增长导致贸易顺差扩大与货币流动性增加,这是一条紧密相关的线索,也由此可以看出中国经济增长格局的新变化。

  生产过剩的程度可以用银行体系的存差来反映。2001年~2003年,当年存差新增额平均是0.98万亿元,2004年是1.4万亿元,2005年猛增到2.92万亿元。2005年贸易顺差为1018亿美元,折合成人民币,大约相当于当年国内储蓄净剩余的30%。由于贸易顺差仅吸收了国内产出剩余的不到1/3,国内的生产过剩现象仍很明显,表现在今年的经济运行,就是CPIPPI指数的下行。如果今年的存差新增额保持去年的增长幅度,即使贸易顺差额增长到1500亿美元,也仅相当于国内储蓄净剩余的20%,所以绝不能认为中国面临的过剩矛盾已经缓解了。

  目前有许多关于加息的主张,如果以上的分析有道理,则中国的生产过剩矛盾并没有解除,除非贸易顺差继续放大到足以消除国内过剩矛盾,否则就不可能出现持续的经济高增长,如此用加息来抑制过热的道理就是不成立的。今年前5个月中国外汇储备增加了1061亿美元,同比多增了250亿美元,其中贸易顺差多增169亿美元,利用外资多增仅有6亿美元,其他30%就是新增流入的热钱,主要还是因为对人民币升值的预期不减。在美元进行第17次加息后,人民币与美元的息差已经拉大到3.3个百分点,大大提高了炒人民币升值的成本,有利于阻止热钱的继续流入,而加息会起到相反的效果,因此是不可取的。有些人认为用央行票据方式对冲外汇占款投放的规模太大了不好,我始终想不出这样操作有何不好。对冲的成本是收购的美元利率收益与人民币利率收益的比较,而目前美元与人民币的利率已经很大了,对冲的结果是中国央行取得了净收益,没有什么不妥。所以不管加息是为了抑制过热,还是为了减少对冲操作的负担,都是没有充足理由的。(2006-7-5

 
 
  • 标签:工业 外汇 汇率 钢铁 
  • 发表评论:
    正在为您载入数据,请稍候.......
    我的公告
    我的分类
    最新文章
    检索
    维护主页
    濠电姷鏁告慨鐑姐€傛禒瀣劦妞ゆ巻鍋撻柛鐔锋健閸┾偓妞ゆ巻鍋撶紓宥咃躬楠炲啫螣鐠囪尙绐為梺褰掑亰閸樺ジ宕滈幎鑺ョ厽閹兼惌鍨冲畝娑㈡煛閸涱喚绠為柟顔煎槻閳规垿宕堕埡鍐惧晭闂備浇顫夊畷妯衡枍閺囥垹闂繛宸簼閻撴盯鏌涢埄鍐噧闁哄妫冮弻宥堫檨闁告挻姘ㄧ划娆撳箳濡炲皷鍋撻崘顔煎耿婵炴垶锚閻庮參姊洪棃娴ゆ盯鍩€椤掑嫬纾婚柟鐐灱濡插牊绻涢崱妯曟垿鎮鹃悜鑺モ拺濞村吋鐟ㄩ娲煙閸戙倖瀚�?闂傚倷娴囧畷鍨叏閺夋嚚娲敇閳跺搫顦甸獮妯兼嫚閼碱剨绱遍梻浣瑰缁诲倸螞濞戙垹鐓濋柡鍐ㄧ墛閻撳啰鎲稿⿰鍫濈婵ǹ浜惌娆忣熆鐠哄搫顦柛瀣崌閺佹劖鎯旈垾鑼泿闂佺懓鍚嬪ḿ娆撴晝閵堝鐓″鑸靛姇缁犵粯銇勯弽銊х叝濠㈣娲栭埞鎴︽倷閺夋垹浠搁梺鍦拡閸嬪﹪鐛箛娑欐櫢闁跨噦鎷�!
    闂傚倸鍊风欢姘缚瑜嶈灋鐎光偓閸曨偆锛涢梺鐟板⒔缁垶鎮¤箛娑欑厱闁炽儱纾粻鏉棵瑰⿰鍫㈢暫婵﹥妞藉Λ鍐ㄢ槈濞嗘ɑ顥旈梻浣呵归鍡涘箲閸ヮ剙钃熼柡鍥ュ灩楠炪垽鐓崶銊﹀矮濠㈢櫢鎷�
     闂傚倸鍊烽懗鍫曞磿閻㈢ǹ纾婚柟鎹愵嚙缁€澶屸偓骞垮劚椤︻垶寮伴妷锔剧闁瑰鍊戝璺哄嚑闁哄稁鍘介悡蹇撯攽閻愯尙浠㈤柛鏃€宀搁弻锟犲磼濡も偓娴滐拷 闂傚倸鍊搁オ鎾磻閸曨個娲晜閻e奔绮村┑锛勫亼閸婃牠寮婚妸銉冩椽濡搁埡浣哄姦濡炪倖甯掔€氼厼鈽夎娣囧﹪顢曢敐鍥ㄥ垱闂佽鍠撻崕鐢稿极閹剧粯鏅搁柨鐕傛嫹
    最新评论
    最新留言
    友情连接
    基本信息
    • 日志:271
    • 评论:0
    • 留言:0
    • 访问:182165
    闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹瀹勬噴褰掑炊瑜忛弳锕傛煕椤垵浜濋柛娆忕箻閺屸剝寰勭€n亝顔呭┑鐐叉▕娴滄繈寮插⿰鍫熺厽闁挎繂鎳庨ˇ顒勬煛閳ь剟骞庨懞銉㈡嫼缂傚倷鐒﹂敋闁诲骏绠戦悾婵嬫晲閸涱喖浠撮梺闈涙閹虫﹢骞冨⿰鍫熷殟闁靛/鍐ㄧ闂傚倷鑳剁划顖炲垂閸洘鏅濋柍杞拌閺嬫棃鏌¢崶銉ョ仾闁绘挻娲熼弻鏇㈠醇濠靛浂妫炴繝娈垮枛缁夊爼鍩€椤掍緡鍟忛柛鐘崇墵閹儵鎮℃惔锝嗘闂佺粯鎸哥花璺何i崼鐔剁箚妞ゆ牗鐟ㄩ鐔兼煟鎼淬倖鐝ǎ鍥э躬閹瑩顢旈崟銊ヤ壕闁硅揪绠戠壕鍦喐閺冨牏宓侀煫鍥ㄧ⊕閺呮悂鏌ㄩ悤鍌涘 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾瑰瀣捣閻棗霉閿濆懏鎯堟い銉︾閵囧嫰骞樼捄杞版睏闂佸搫顑呯粔褰掑蓟閺囷紕鐤€閻庯綆浜栭崑鎾诲即閻樺吀绗夊銈嗙墱閸嬬偤鎮¢妷鈺傜厽闁哄洨鍋涢埀顒€婀遍埀顒佺啲閹凤拷 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾圭€瑰嫭鍣磋ぐ鎺戠倞闁靛ě鍛獎闂備礁澹婇崑鍡涘窗閸℃ḿ顩烽柛顐犲灮绾惧ジ鎮楅敐搴′航闁稿簺鍎茬换娑㈠礂閼测晛鈪归梺瀹狀潐閸ㄥ潡骞冮埡浣烘殾闁搞儴鍩栧▓褰掓⒒娴h櫣甯涢悽顖ょ磿缁寮介鐐舵憰闂佺粯妫佸▍锝囧婵傚憡鐓忛煫鍥ㄦ礀鏍¢梺璇茬箰閻楀繒妲愰幘瀛樺闁告繂瀚烽埀顒佹尵缁辨挸顓奸崟顓犵崲閻庢鍠栭…鐑藉箖閵忋垺鍋橀柍銉ュ帠婢规洖鈹戦悙鏉戠仸闁荤噦绱曠槐鎾愁潩閼哥數鍘藉銈嗘尵閸庢劙宕曢幋鐘电<閺夊牄鍔屽ù顔姐亜閵忊€冲摵鐎规洖宕灒濞撴凹鍨槐锟� 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾瑰瀣捣閻棗霉閿濆懏鎯堟い銉︾閵囧嫰骞樼捄杞版睏闂佸搫顑呯粔褰掑蓟閺囷紕鐤€閻庯綆浜栭崑鎾诲即閻樺吀绗夊銈嗙墱閸嬬偤鎮¢妷鈺傜厽闁哄洨鍋涢埀顒€婀遍埀顒佺啲閹凤拷 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柣鎴eГ閸ゅ嫰鏌ら崫銉︽毄濞寸姵纰嶇换婵嬫偨闂堟稐绮堕梺瀹︽澘濡奸柣锝嗙箘缁瑧鎹勯妸锔筋啎婵犵數濮撮敃銈夊疮閻樿鍑犻幖娣妿閸欐捇鏌涢妷鈺婃闁告帞澧楃换娑㈠醇椤愵澀鍠婂┑顔硷攻濡炶棄鐣烽妸锔剧瘈闁稿本鍑瑰ḿ濠囨⒒娴e憡鎯堥柟鍐茬箳閹广垽宕奸妷銉庛儵鏌涘☉妯兼憼闁稿﹤顭烽弻銈夊箒閹烘垵濮庨梺閫炲苯澧伴柡浣割煼瀵濡搁妷銏℃杸闂佺硶鍓濇笟妤呭焵椤掍緡娈旀い顓″劵椤﹂亶鏌涘Δ浣糕枙鐎殿喖顭烽弫鎰緞濡粯娅嶉梻渚€娼чオ鐢电不閹达富鏁傞柨鐕傛嫹 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾瑰瀣捣閻棗霉閿濆懏鎯堟い銉︾閵囧嫰骞樼捄杞版睏闂佸搫顑呯粔褰掑蓟閺囷紕鐤€閻庯綆浜栭崑鎾诲即閻樺吀绗夊銈嗙墱閸嬬偤鎮¢妷鈺傜厽闁哄洨鍋涢埀顒€婀遍埀顒佺啲閹凤拷 CEO婵犵數濮烽弫鍛婃叏閻戣棄鏋侀柟闂寸绾惧潡鏌熺€电ǹ孝缂佽翰鍊濋弻锕€螣娓氼垱锛嗛悷婊呭鐢帞绮堢€n偁浜滈柟鎹愭硾濞呭繑绻涢懖鈺佹灈婵﹥妞藉畷顐﹀礋椤掆偓閸嬪秹姊虹化鏇熸珔閻庢碍婢橀锝夘敃閿濆洨鐦堥梺鎼炲劘閸斿酣宕i崱娑欌拺缂備焦蓱缁€鈧梺绋匡工濠€閬嶅焵椤掍胶鍟查柟鍑ゆ嫹
    Copyright© macrochina.cn All Rights Reserved
    婵犵數濮烽弫鍛婃叏閻戣棄鏋侀柟闂寸绾剧粯绻涢幋娆忕仾闁稿鍊濋弻鏇熺箾瑜嶉崯顐︽倶婵犲洦鐓欓柛蹇氬亹閺嗘﹢鏌涢弬璺ㄧ伇缂侇喖顭峰鍊燁槹闁逞屽墯鐢帡锝炲┑鍥ㄧ秶闁靛ě鍐シ闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹瀹勬噴褰掑炊瑜忛弳锕傛煕椤垵浜濋柛娆忕箻閺屸剝寰勭€n亝顔呴悷婊呭鐢帞绮堢€n偁浜滈柡宥冨妽閻ㄦ垶銇勯弬鎸庮棦婵﹨娅i幑鍕Ω閵夛妇褰氶梻浣烘嚀閸ゆ牠骞忛敓锟�010117
    闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾瑰瀣捣閻棗銆掑锝呬壕濡ょ姷鍋涢ˇ鐢稿极閹剧粯鍋愰柛鎰紦缂冩洘绻濆閿嬫緲閳ь剚娲熼獮濠冩償閵忊晜鏁梻鍌氬€烽懗鍓佸垝椤栫偛绀夐柡鍥ュ灩缁犺銇勯幇鈺佲偓鏍窗閸℃稒鐓ラ柡鍌涱儥濞肩喎霉濠婂嫮鐭掗柡宀€鍠栧鍫曞垂椤曞懏娈洪梻浣筋嚃閸犳牠濡堕幖浣歌摕鐎广儱娲ㄧ壕鍏间繆椤栨粌鍔﹂柟宄扮秺濮婃椽妫冨☉娆愭倷闁诲孩鐭崡鎶芥偘椤斿槈鐔煎礂閻撳海锛忛梺鍝勵槺閸嬬喐鏅跺Δ鍛槬婵炴垯鍨洪埛鎺懨归敐鍛暈闁诡垰鐗婃穱濠囶敃閿濆洦鍒涢悗瑙勬礃閸ㄦ寧淇婇崼鏇炴そ濞达絽婀辩粙浣圭節閻㈤潧浠滄俊顖氾攻缁傚秴饪伴崼鐔峰壒濠德板€愰崑鎾淬亜椤撯剝纭堕柟鐟板閹噣寮堕幋婵愭浆婵犵數鍋涢顓熸叏闁垮浠氶梻浣哥枃椤宕归崸妤€绠栨繛鍡樻尭閻顭跨捄鐚存敾妞ゅ繒鍋ゅ缁樻媴閸涢潧缍婇弫鍐Ψ閳瑰簱鍋撻崘鈺冪瘈闁搞儮鏅涚粊锕傛⒑瑜版帒浜伴柛銊у帶铻i柛鏇ㄥ灡閸婄敻鎮峰▎蹇擃仾缂佲偓閸儲鐓曢柣妯虹-婢х敻鏌曢崱鏇狀槮妞ゎ偅绻勯幑鍕传閸曨厾宕哄┑锛勫亼閸婃牠骞愭ィ鍐ㄧ獥闁归偊鍎烽幒妤€绀嬫い鏍ㄧ▓閹峰姊虹粙鎸庢拱闁荤啙鍥佸洭鏁冮崒娑氬幍缂佺偓婢樺畷顒佺娴煎瓨鐓欐い鏂诲妼濞层倝鐛姀锛勭閻庢稒蓱缁跺弶绻涘顔煎箹閾荤偤鏌涢幇鈺佸Ψ婵℃彃鐗撳鍫曞醇濮橆厽婢掗梺绋款儐閹瑰洭骞婂⿰鍫熷仺闁汇垺顔栭崯搴ㄦ煟鎼达絾鍤€濠㈢懓锕畷浼村即閻樺搫小闂佺厧顫曢崐妤冨婵傚憡鐓冪憸婊堝礈閻旈鏆﹂柟鐑樺灍濡插牓鏌″蹇擃洭闁烩晛閰e缁樻媴閻戞ê娈岄梺鍦拡閸嬪嫯鐏嬪┑掳鍊撻懗鍫曘€呴幓鎹ㄦ棃鏁愰崨顓熸闂佺ǹ锕﹂弫璇差潖婵犳艾閱囬柣鏃囥€€濡插牏绱撴担闈涘妞ゎ厾鍏樺濠氭偄閻撳海顦╅梺闈涚墕濡顢旈敓锟� 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柣鎴eГ閸ゅ嫰鏌涢幘鑼槮闁搞劍绻冮妵鍕冀椤愵澀鏉梺閫炲苯澧柛鐔告綑閻g兘濡歌閸嬫挸鈽夊▍顓т簼缁傚秵娼忛妸褏鐦堥梺姹囧灲濞佳冪摥闂備胶枪閿曘倝顢氶鐘愁潟闁圭偓鍓氬ḿ鈺呮煠閸濄儲鏆╅柛妯哄船椤啴濡堕崱妤€顫庢繝娈垮枟閹稿啿鐣峰┑鍡╂僵閺夊牃鏅濋敍婊堟⒑缂佹﹫渚涢柛鐘崇墵瀹曟繈鏁冮崒娑氬幐闁诲繒鍋熼弲顐㈡毄婵$偑浼囬崒婊呯崲闂佸搫鏈惄顖炵嵁濡吋宕夐柣鎴炨缚閳ь剝顕ч—鍐Χ閸℃ḿ鈹涚紓鍌氱С缁舵岸鐛崘鈺冾浄閻庯綆浜滅粣娑欑節閻㈤潧孝闁哥噥鍨堕、鏃堟偄閸忓皷鎷绘繛杈剧秬婵倗娑甸崼鏇熺厱闁挎繂绻掗悾鍨殽閻愯尙绠婚柡浣规崌閺佹捇鏁撻敓锟�