本周外汇市场美元贬值主观意愿和客观带动效应较明朗，美元指数从95.8196点下行至94.3374点，贬值1.54%；其中最高仅为周一的96.1846点，最低为周四的94.3210点，振幅1.93%。由此，欧元兑美元汇率从1.1446美元上升到1.1656美元，均衡水平为1.15美元。英镑兑美元汇率从1.2657美元上升到1.2789美元，与欧元比较升值有限。瑞郎对美元汇率从0.9391瑞郎上升到0.9204瑞郎，随从欧系两大货币突出。澳元兑美元汇率从0.7071美元上升至0.7283美元，但周一和周五水平则为0.7104美元。加元对美元汇率则基本稳定再1.34加元水平，期间有过1.33加元和1.35加元不同表现。新西兰元兑美元汇率从0.65美元上升至0.66美元，最高至0.6690美元。唯有日元对美元汇率基本稳定再106日元，有过107和105日元瞬间，但变化较小。我国人民币对美元汇率跳跃性较大，但基本路径与我们预估相吻合。其中在岸人民币从6.9836元贬值到7.0184元，贬值0.49%比离岸略低；其中周四转折和跳跃性较大，中美外交关系事件冲击一度引起人民币升值300点随机贬值400点急转弯，贬值倾向清晰；其中最高为6.9658元，最低为7.0235元，振幅0.82%。离岸人民币则从6.9865元贬值至7.0150元，贬值0.40%弱于在岸；期间最高为6.9593元，最低为7.0302元，振幅1.01%。
外汇市场收到情绪刺激加大变数是技术发挥借口，但实际政策宗旨与主观策略指引是关键。尤其美元走势引起主要货币变化是核心影响，经济和事件冲击起到推波助澜的作用。然而，最为重要的是美国内部问题更加严峻，结构失衡与经济不良并举对美元贬值有刺激，而未来前景令人难以评估和预料。
1、美国经济数据辅助贬值突出。尤其美国上周初请失业救济人数意外攀升至141.6万是重要刺激作用。美国劳工部报告显示，上周首次申领失业救济人数141.6万人，这是3周新高数据；之前预期130万人，前值为130万人；截至7月11日当周续请失业金人数连续第6周回落，目前初次申请失业救济人数上升至140万，这似乎结束连续数月下降趋势，原因就是疫情反复加大，经济重新开放计划被迫暂停，失业金人数近4个月来首次上升，劳动力市场正在停滞。一周美国就业数据是焦点，一方面是疫情本身对经济再冲击意味经济衰退周期拉长，重启经济面临困顿局面，失业率再起高涨预示未来悲观上升，美元借势贬值力度加强，但有利于美国结构压力减轻；另一方面是经济其它数据好坏参半，经济状态不清晰十分纠结，如制造业指数参差不一，尤其与欧元区经济对标，欧元区数据超乎预料突破50点复苏权衡指标，这是周末欧元上升促进美元贬值的重要参数与动力。
2、美国救助计划讨论之中难产。目前美国国会正在酝酿新一轮一揽子救助计划，主要是面对疫情增加，之前每周600美元关键额外失业救济金将于本月底到期。然而，目前共和党方案中的具体救济金数额尚未确认，此前共和党正考虑将额外的失业救济金从每周600美元削减至每周100美元，但至今未作出最终决定。据报道，参议院共和党议员已解决与特朗普政府的分歧，并最早有望在周末发布新一轮刺激方案。而当前尚不清楚该方案是否纳入了特朗普政府提出的减免工资税的政策以及对现行失业救济金的削减幅度。当下掌控众议院的民主党已经提出了一份规模达3.5万亿美元的刺激方案。但共和党认为民主党方案的规模不切实际。美财长姆努钦表示，特朗普的削减薪资税要求将不会包含在第四轮疫情救助法案中，救助法案的规模将在1万亿美元左右，同时暗示可能会出台第五轮救助法案。但截至市场收盘，美国抉择难以推出，相比较周初欧盟延长的峰会最终就7500亿欧元救助基金达成一致，进而欧元上升与美元贬值形成正常逻辑组合，尤其顺应美元贬值意愿凸显力度。
3、美国财赤压力导致贬值更剧烈。预计第三季度即将带来的美国财年压力较大，尤其本月底美国经济面临财政悬崖边缘。毕竟许多经济刺激计划即将到期，其中包括延长数百万工人的失业福利，赤字经济局面严重程度前所未有。标普全球经济认为，如果任由美国赤字发挥加重，这对美国经济影响可能会很严重。事实上，根据前美联储主席耶伦和伯南克本周证词表明，如果没有超过1万亿美元的进一步经济刺激措施，美国可能会面临严重的、永久性的经济损害。由此著名学者教授罗奇表示，美国经济的失业率从2020年初徘徊在3.5%左右的50年低点，然而自3月疫情爆发以来约有4900万人失业，这种迅速而史无前例的财政和货币政策反应使得美联储资产负债表从今年初的4万亿美元膨胀至7.2万亿美元以上，这是外汇市场变化之快的例证。因此罗奇预计美元兑主要货币汇率很快下跌35%，理由是美国赤字增加和储蓄减少。然而，一周美元贬值幅度十分坚定，这与大选年美国走向略有不同。统计过去美国大选12次的历程，美元仅有两次下跌行情，其中95点的阻力位相当重要，而本周一举突破96和95点两个关口真是有点超乎预料。其中包括来自黄金高涨的配合，毕竟全面不良发酵，如股市下跌、石油下跌和美元下行并举，黄金避险叠加技术情绪刺激直冲1900美元。
预计下周美元贬值或将依然有可能，但贬值深度难有推进，本周下跌幅度将约束下周下跌行情。因为下周美国第二季度经济数据将会具有重大影响，预计不良加深将有利于美元贬值；但为了维持信心需要，美元深度贬值或有节制，相对稳定迂回94-95点比较纠结，93点具有阻力。美元贬值趋势不会改变，反之修复后的贬值动能有可能加大。而美元贬值不可持续是欧系货币难以升值是对标重点，毕竟欧元区经济与英国政治并不顺畅与乐观，这些货币难升值必然限制美元贬值进程。惟有黄金依然是美元贬值的促进指标，但1900美元关口也面临阻力。
