近日美元指数升至一个多月高点，而之前美国企业1月新增就业超预期，美股反弹势头继续，进而直接带动美国10年期国债收益率涨至1.16%，英国国债10年期收益率飙升10个基点至0.47%。由此直接的联想在于：美联储官员有对通胀预期的预警与调整，当前衡量预期通胀率市场指标，如美国10年期盈亏平衡通胀率达到2.19%，这是2018年5月最高水平；预计美国30年期收益率未来或将从目前1.94%升至2%具有很大可能；毕竟当前国际石油期货价格的纽约水平已经达到56美元，这预示通胀正在加剧，经济正常化与规划性正在恢复，毕竟经济基础并未被破坏，经济前景尚未根本改变。

美国5-30年国债收益率陡峭曲线

1、美债此刻对财政至关重要。

到目前为止，美国刺激经济计划只是数字概念和舆论导向，但事实面临难点一目了然。美国经济恢复是事实，市场经济逻辑与全球化结构预示美国企业或宏观稳定比较明朗，但美国政府难以应对，财赤局面僵化难有手段是真实的。因此，前面提及的美国国债收益率上升是美国市场或政府决策的重点，这样才能提高政府执行力。因此，拜登政府非常睿智的选择美联储前主席耶伦执政财政部，以充分发挥其货币政策对财政恢复的保驾护航。包括针对当前美国股市极端行为，耶伦呼吁召开包括美联储及其纽约地区、美国证券交易委员会、商品期货交易委员会等在内的监管机构峰会，以消化或处理散户抱团逼空引发的市场动荡，甚至借势采取政府意愿产品效应对冲游戏驿站等股票散户推动的波动剧烈，这对美国财政救急思路与路径动向积极而具有可能成果。因此，当前有关美联储宽松的通胀预期并不适宜常识与逻辑对标，但美联储零利率下的月购1200亿美元债券势必有利于美国财政舒缓则是事实与现实。

2、美债支撑理由充分且牢固。

美债收益率上升与美国经济现实有关，包括股市靓丽的表现都是美国经济成果与现实基础。年初首月美国经济优越和领先显而易见，超乎寻常的表现既说明前期美国政策救助与操作时效性很强，同时也预示美国经济稳健是否需要救助存在疑惑，这或许也是当前美国国会所谓刺激或救急经济方案是否适宜的疑虑。根据我长期对市场的观察，美国善用舆论导向的心理作用调整是其长项与优势。无论已经成为历史的9·11事件、科技股暴跌、华尔街金融动荡等等，美国通常是不良或负面煽情“自毁”导剧事实咄咄逼人，而最终结果则依然是美国经济毫发无损。此次疫情我们看到的事实依然如此，美国疫情严重程度不言而喻，但实际经济则超乎预料向好突出，过度渲染之间的保护政策与手法留有余地与空间。高手的深谋远虑和未雨绸缪实在是高人一筹。

综上，预计短期市场调整将在所难免，美元反弹尺度或时间周期将对全球市场具有较大影响，其中人民币和石油倾向是重点，竞争格局与趋势导向或可能呈现去年行情修复乃技术调整的加大，变数或组合效应值得审慎定论或观察细化。