回顾2020年人民币升值极端性，面对2021年人民币升值依旧，市场普遍认为人民币升值年不变。试想2020年人民币升值6.6%，极端升值甚至达到10.5%，全年我国经济增长为2.3%，其中人民币升值逻辑推进存在，但实际效果并非如此。毕竟我国人口基数14万亿，人均GDP仅1万美元，这是否与我国经济吻合和适宜？反观人民币直接关联方的美元，2020年美元贬值7.2%，极端升值甚至达到12.7%，美国经济恢复好于和强于主要发达国家，全年经济衰退仅为-3.5%，其中第三季度经济反弹强度达到33%，其中美元的保驾护航作用首当其冲。虽然人民币升值助推中国经济，美元贬值看似美国经济不良，但实际收益率与回报率两者之间悬殊巨大，简单数据比较并不代表我国经济稳健或强劲，也并非美国经济问题多多，未来风险严峻。

1、中国国力不代表民富，分化差异并不适宜人民币升值推论。

目前我国经济总规模已经排位世界第2极国家，但人均水平则位于世界第69位水平，人均收入1.09万美元，两者悬殊较大。反比美国经济总规模世界第1极，人均水平位于世界第八位，人均收入6.58万美元，两者相差无几。其中我国经济规模对标汇率变化的效果是具有较大影响的，如果按照我国多数民营企业对出口产品的成本线人民币7元计算，我国经济总规模101万亿元的美元规模换算美元为14.42万亿美元，然而人民币升值的结果6.5元换算为15.55万亿美元。人民币101万亿元不变的汇率变化引起的我国经济被吹捧的事实已经明朗，我国国情特色人口众多、基础薄弱、发展特性以及货币资质并不存在与美国和美元分庭抗礼的局面与现实。如果根据我国统计局2020年6月统计调查看，我国人均收入低于人民币1000元的家庭总人口约为5亿人，贫富差异的两极分化较为明显而严峻，人均1万美元的悬殊较大，民富是未来我国脱贫重点，国力与民富均衡发展任重道远，人口基数不容忽略。而美国借用外汇汇率主导权与主宰力可以夸大中国经济手法非常高明，货币升值隐含的压制竞争力已经被日本验证有效，并且冲击巨大。美国试图通过汇率变化的巧妙手法，主观积极解决自身压力与矛盾，强压对手或外部竞争者问题与压制，人民币被升值事实存在，并非是人民币自身要素推高的汇率，反之是套利、对冲故意求得收益操纵汇率的结果。

2、中国规模不代表势力，机制差异并不适宜人民币升值环境。

我国作为世界经济第二的国家，实际市场经济机制与制度建设依然在推进与完善之中。因此近日我国中办、国办印发的《建设高标准市场体系行动方案》提出通过5年左右的努力，基本建成统一开放、竞争有序、制度完备、治理完善的高标准市场体系。其中包括51项具体举措，涉及公平竞争、户籍改革、职称评审、股票发行、消费维权等方方面面。预计未来十四五规划的5年，随着我国改革竞相落地，这些内容将为构建新发展格局提供有力制度支撑，对经济生活产生深远影响，更是今后5年建设高标准市场体系的行动指南。高标准市场体系是对现代市场体系的延续和升级，更加强调制度的完备性、更加强调公平竞争、更加强调政府维护市场秩序弥补市场失灵的重要性。尤其必将发挥市场在资源配置中的决定性作用，还要更好发挥政府作用。市场经济与社会主义充分结合必然推动有效市场和有为政府更好结合，强化市场立规建制能力，积极对接和影响国际市场规则，全面提升市场规则的吸引力和竞争力。而目前仅看人民币机制、市场与资质尚未达到自由化和国际化水准，人民币升值似乎有利于这种目标实现的推进作用，但超乎国情盲目升值则留下隐患与后患严重。近期值得关注的是我国数据之间的疑惑。2020年全球贸易大幅萎缩，我国海关数据的进出口额较上年增长1.5%创历史新高；进出口顺差5350亿美元增长27%，仅次于2015年的5939亿美元。但外管局银行代客涉外收付款显示，海关涉外贸易收付顺差1717亿美元，较海关进出口顺差少3634亿美元，贸易顺差不顺收缺口为47%。这说明的问题已经很清楚，人民币升值的效应是有增量无收益，3000亿美元不翼而飞。结合企业现实：仅以人民币汇率7.0672元升值至6.5272元计算，如果企业结汇人民币偏贬值为7.0672元，企业100万美元售汇企业将多收入54万人民币；反之如果企业结汇人民币偏升值为6.5727元，企业结汇卖出外汇少挣54万人民币，对于薄利多销的我国外贸企业现实，人民币升值值得吗？人民币依然被动受制汇率的损益明显，海外力量或竞争对手的对标设计十分险恶与精准。我国外贸顺差不代表外贸利润，外贸利润因人民币升值损失惨重。

3、中国现实不代表资质，国际差异并不适宜人民币升值条件。

我国经济与金融背离现实状况尤为严重，无论外汇、股票、证券或衍生品市场，人民币身份并非国际化货币水平，本币特色依旧的现实使得人民币功能有限、水平偏高、基调偏激，预期更背离实际经济基本面。所谓市场舆论热捧的人民币受青睐的资产主要是因为人民币与美元利率差异存在优势。简单比较，美国10年国债收益率现有水平为1%，我国为3%，200基点的利差效应是导致外资积极持有我国债券的道理很简单，挣钱套利模式清晰透彻。再则从股票市场看，我国开放的速度与效果明朗，人民币和美元混搭局面是现实，市场面对拿着美元对人民币汇率多挣，投资者积极持有意愿依然为赚钱。因为人民币升值节奏与倾向的汇差效应有利于外资美元持有，舆论简单化聚焦我国经济效果并非准确，无论规模、资质、标准与环境均不可对称比较或定论，国内外投机客煽情的刺激因素是推波助澜人民币升值赚钱目的。毕竟目前全球疫情集中主要发达国家和地区明显，他们各自经济不良表现各异，疫情应对与经济恢复焦灼之间必然导致投资价值与投机情绪极端异常。相比较我国或一些新兴市场暂时避风港隐含较突出，实际并非是实际价值投资驱动，投机炒作氛围与现实相当严峻。这是我国人民币被升值特别值得关注的形势特性与对比差异所在之重点。反之目前的国际环境并不适宜人民币升值，投机套利较为严重。

因此，岁末年初以来，国内外市场借助我国特有的个性与偏好，尤其外部具有准备或长远设计的高端技术运用与投机逻辑的攻击性或挑衅性极强。其策略上的试探性、调动性、煽动性、示范性明显存在，但是我国人民币是否具备升值基础或逻辑似乎失去理性或常识概念；叠加周期规律的被破坏，人民币被升值的险恶意图值得警惕与防范。相对我国自身而言的安全、防范则缺少客观、主观乃长远考量则是风险预警重大缺失和不足，人民币升值已经是警钟长鸣的紧迫时刻和重要阶段。作为长期观察外汇市场的从业者，我认为人民币已经被高估，汇率水平与机制结构、市场比重、现实状况已经脱节，外汇常识、前景认知和RMB感觉被动的随从和追随十分严重，外资兴风作浪赚钱逻辑、我国随行就市报价模式、企业账面恐慌接应效果已经导致我国利润损失为现实，这对未来宏观经济或微观市场已经形成错觉，人民币升值可否持续已经值得深入推敲或全面梳理对应。