[体制改革]面向2035年改革开放基本思路
2022/8/31 9:41:00
 
  一、深刻总结改革开放经验
  近200年的全球发展表明,当代的现代化是基于工业化的人类生产方式和生活方式的历史性过程。它既是劳动生产率的快速提升,表现为GDP与人均GDP的大幅提高,更是与工业化进程相适应的经济、教育、社会、文化以及人与自然环境(生态)制度安排形式的持续变迁。由于工业是以他人为目标的标准化、规模化的社会化生产,其内生逻辑及外在趋势是市场经济,所以以市场为导向的经济体制安排成为虽然不唯一但相对较佳的组织经济的体制形式。与此相适应,社会化的生产与消费使社会形态也逐渐由等级社会转向平民社会,并随着工业化的进程而呈现加速的趋势,突出表现为中等收入阶层的持续扩大。随着这一阶层的扩大,全民对经济社会的参与程度不断提高,不仅使权利分布出现分散化态势,而且更加细致化。最典型的反映在产权上。产权不仅仅是所有权,也是一组产权束,可分解为所有、占有、使用、收益等多种形式,并具有继续细分的可能;相应地,在社会权利分布上出现知情、参与、表达形式的细致化。为规范社会生活,法治成为必然的选择。通过法治来实行治理,法治社会因而成为现代社会的基本样式。其中社会成员的决策参与形式成为问题的关键,并构成了政治体制改革的动力。
  需要指出的是,以工业化为基础的市场经济是一个自生长的秩序,并可以持续地自我扩展。纵向上,它持续生长,将与之相适应的秩序扩展到社会生活的各个领域;横向上,它持续扩展至全世界。到20世纪90年代,以“冷战”结束为标志,绝大多数国家采取了市场经济体制。
……
 
 
 
[宏观形势]2022年全球宏观经济金融趋势与政策展望
2022/8/31 9:40:00
 
  面对“类滞涨”的全球经济
  (一)全球经济重上增长轨道,凸显经济全球化的韧性
  区别于2020年大多数经济体负增长的局面,2021年,全球经济重上增长轨道。在全球194个经济体中,目前已有近百个经济体GDP总量超过疫情前水平,其中 G20中约半数的经济体2021年GDP有望超过疫情前水平。
  更为明显的是,经济全球化快速发展时期的结构特征在2021年重现。发达经济体,尤其是美国,在财政、货币强刺激下,消费引领经济增长十分突出。发展中和新兴经济体,尤其中国,则凸显了全球疫情威胁下的“世界工厂”的意义,出口快速增长。2021年前11个月,中国出口同比增长了31.4%,相较2019年同期增长了13.8%,成为拉动中国经济增长的主要引擎。
  在疫情冲击下,发达经济体作为需求市场,而发展中经济体作为生产供给,供需因此而互补,共同成就了全球经济增长。这种情况表明了经济全球化具有韧性,相应地抵消了人为脱钩的企图,预示着中美两大经济体未来既竞争对抗,又寻求合作的新格局的产生,从而影响着世界经济的未来。
  但另一方面,全球疫苗配置不均,形成各国不同的“开放差”,导致世界经济复苏并不均衡,甚至出现“增速差”。不同于过去新兴经济体领先并增长较快的局面,发达经济体,尤其美国领先复苏。根据IMF的预测,未来两年,新兴市场与发展中国家增速与发达国家增速之差从2015~2019年的平均2.3个百分点下降到2021年的1.2个百分点和2022年的0.6个百分点。
……
 
 
 
[产业发展]预计2022年房地产仍会维持下行态势
2022/8/31 9:40:00
 
  众所周知,在上世纪80年代前,随着布雷顿森林体系崩溃,美国物价上涨成为世界经济中的突出问题,形成了工资——物价螺旋上涨局面,迫使尼克松政府不得不开始借助行政手段强制性地冻结工资和物价。现在物价又涨得这么高,所以市场有疑问,现在是不是又遇到四十年未遇的滞涨了?如果是,会不会采取当年那样的反通胀措施?我们认为,与上世纪八十年代前相比,目前的状况是有相同之处,也有不同之处。
  相同之处在于这次物价上涨既有成本推进,也有需求拉上。从成本推进来讲,在疫情冲击下,生产、仓储、运输等物流的供应链条上出现无规则价格上涨,使整个生产成本升高。这在中国表现最为明显,形成了对下游企业,尤其小微企业的巨大外部供给冲击。从需求拉上来讲,为缓解疫情对经济的伤害,各国都采取了宽松的宏观经济政策,尤其是货币政策。相比之下,发达国家政策更为宽松,特别突出的表现为对低收入群体进行直接财务补助。于是,虽然经济状况不好,但是消费却比较旺盛,进而拉动了物价上涨。成本推进和需求拉上的相互循环是上世纪七十年代发达经济体滞涨的重要原因。
  不同之处在于发生的历史背景不同。40年前还是“冷战”背景下,还存在着由两个迥异的经济体制所决定的两个平行的市场。现在的世界格局市场经济体制下的经济全球化,不再是两个平行的市场。全球形成了相互独立但又相互依存的三个板块:一是以中国为代表的亚洲新兴经济体的制造业板块,二是以资源能源等例如石油输出国组织为代表的触及产品出口国板块,三是发达国家作为消费市场的板块。这三个板块在经济全球化下形成了一条虽错综复杂,但却链条清晰的全球产业链。
……
 
 
 
[投资消费]厘清中国基建投资的三个关键问题
2022/8/31 9:39:00
 
  与全球其他国家相比较,政府主导的基建投资是一个非常具有中国特色的经济现象。因此,围绕它的争论持久不衰,从40年前的改革开放初期一直争论到现代化建设新征程的当下。
  争论既涉及到短期宏观经济稳定,又涉及到长期经济增长的路径,更涉及到包括政府与市场关系的体制机制安排,并且随时代的变化,争论的重点也有所不同,从当年讨论的投资饥渴症一直到现在讨论资本无序扩张,常争常新。
  最近,在俄乌冲突和疫情冲击的影响下,中国经济下行压力加大,基建投资作为宏观调控的重要手段再次受到重视。当然,又引发了新的争论。除积极主张扩大政府主导的基建投资外,还有一种日益流行的看法,认为中国城市化已到中后期,基建投资的高峰已过。
  如果坚持扩大基建投资,不仅难以持续,而且会进一步扭曲经济,并使金融高杠杆,尤其地方政府债务问题严重化。由此,针对提高总需求的宏观调控应以扩大投资转向扩大消费。当前较佳的办法是用发消费券、发钱等方式来直接补贴弱势群体扩大消费。
  面对新形势下的新争论,“历史的经验值得注意”。回顾过去44年中国基建投资的发展历程,可以看到,当前的争论涉及到三个相互重叠的问题,需要分别厘清:一是,怎么看待作为宏观调控手段的基建投资;二是,怎么看待作为经济发展重要驱动力的基建投资持续性;三是,怎么深化基建投资的体制机制改革。
  基建投资:中国宏观调控的特有优势
  中国地处东亚,与东亚国家有着相似经济发展经历。
……
 
 
 
[宏观形势]曹远征:以经济建设为中心,实现高质量发展
2022/2/9 9:27:00
 
  2021年世界经济重上增长轨道。与此同时,2021年世界经济又遇到了新问题,40年未遇的滞涨又出现了。经济在减速,但物价在上涨。而且在全球经济减速中又出现了过去从来没有见过的情况,发展中国家的减速速度快于发达国家,或者说发达国家增长速度高于发展中国家。从现在的情况看,2022年还会延续这个态势。发达国家经济也在2021年第三季度后出现了减速。由此,预计2022年全球增长率会再次低于潜在增长率,从而恢复到疫情前的低增长态势。但是与疫情前不一样的确是通胀在上升。美国2021年11月份通胀率为6.8%,是1982年以来的最高水平。
  众所周知,在上世纪80年代前,随着布雷顿森林体系崩溃,美国物价上涨成为世界经济中的突出问题,形成了工资――物价螺旋上涨局面,迫使尼克松政府不得不开始借助行政手段强制性地冻结工资和物价。现在物价又涨得这么高,所以市场有疑问,现在是不是又遇到四十年未遇的滞涨了?如果是,会不会采取当年那样的反通胀措施?我们认为,与上世纪八十年代前相比,目前的状况是有相同之处,也有不同之处。
  相同之处在于这次物价上涨既有成本推进,也有需求拉上。从成本推进来讲,在疫情冲击下,生产、仓储、运输等物流的供应链条上出现无规则价格上涨,使整个生产成本升高。这在中国表现最为明显,形成了对下游企业,尤其小微企业的巨大外部供给冲击。从需求拉上来讲,为缓解疫情对经济的伤害,各国都采取了宽松的宏观经济政策,尤其是货币政策。相比之下,发达国家政策更为宽松,特别突出的表现为对低收入群体进行直接财务补助。
……
 
 
 
人民币国际化将重构亚太经济格局
2021/4/19 14:01:00
 

  ●由于人民币资本项目开放领先于外币资本项目开放,今后外币在资本项目的使用条件逐渐向人民币方向靠拢,亦即是人民币资本项目开放前进一步,外币资本项目开放靠拢一步,亦步亦趋,梯度分层推进,直至差异消失。
  ●中国经济成为世界第二大经济体和第一大贸易体,人民币因此而币值稳定,有可能成为亚洲金融市场,首先是亚洲债券市场的标价和结算工具。
  中国银行首席经济学家曹远征认为,亚太是全球经济最具活力的地区,也是中国最为重要的贸易伙伴。人民币跨境使用进程开启后,多国实现了本币与人民币的直接挂钩,亚太地区“去美元化”趋势明显,并因此深刻改变了东亚的金融格局。展望未来,随着东亚地区货币金融合作步伐的加快,人民币将在区域经济一体化,甚至区域货币一体化中扮演重要角色。简言之,人民币的国际化正在改变亚太地区经济的传统格局,塑造亚太地区经济合作的新模式。
  亚太地区“去美元化”
  曹远征说,亚太是中国最为重要的贸易伙伴。从亚太国家角度看,日益成长的中国市场成为它们主要的出口目的地,并因此形成贸易顺差。稳定且日益增大的贸易逆差为人民币的流出奠定了基础,而因中国经济的发展,劳动生产率的提高,使人民币币值稳定并具有升值趋势,为人民币成为国际贸易计价和结算货币创造了条件。
  2008年国际金融危机充分暴露了以美元为中心的国际货币体系的不合理性。其逻辑和现实的结果就是用本币取代美元。在这一本币化过程中,人民币的优势开始展现。为满足这一国际需求,中国政府决定在跨境贸易中开始人民币结算试点,并于2009年7月2日付诸实施。
……

 
 
 
[宏观形势]全球巨大不确定性时期,中国经济发展如何定位?
2021/4/2 15:58:00
 
2020年以来,全球经济金融形势发生剧烈变化。从2020年年初疫情暴发以后,疫情对经济金融发挥边际引领作用,不仅引领经济表现,同时引领经济政策。当疫情蔓延、经济下行时,需要加大政策对冲力度,特别是财政政策、货币政策等经济政策就要进一步放松。如果疫情严重,政策放松程度则会大幅度提升;如果疫情得到有效控制,经济实现复苏,政策就会退坡,这是基本的逻辑。
  观察2020年的经济形势,这个逻辑可以得以体现。2020年全球经济普遍处于下行的趋势,经济政策都是放松的。2021年开始,如果疫情缓解,经济表现回升,宽松政策就会陆续退出。2021年的核心问题是宽松政策如何退出,经济表现如何恢复。
  年和2021年的经济形势是典型的“镜像结构”.这个现象在中国表现尤为明显。2020年一季度的中国经济下行是最大的,2021年一季度中国经济上行预计在两位数以上。1、2月份的经济表现数据很有亮点。
  这个逻辑如今正经历着重大的考验。世界疫情蔓延的速度远远超过人们的预期和想象,进一步引起经济的恐慌。2020年四季度人们发现疫情并不能如我们想象的在短期内消失,尤其是美国最为典型。疫情扩散是增长的,疫情恐怕还会持续,经济也会延续2020年的态势,经济增长“镜像结构”的周期可能会延长。
  以美国为例,2020年疫情严重的时候,美国财政开支是极大的,到目前为止疫情支出占其GDP的30%,而且是纾困性政策,如对家庭部门的补助。这也造成另外一种现象,美国的失业率依然很高,美国的家庭收入下降很少,低收入居民的储蓄率还在上升之中。
……
 
 
 
[财政金融]央行货币供应机制应由外汇占款模式转变为主权债务模式
2021/3/25 10:59:00
 
从体制改革角度探讨财政货币政策协调问题
  现代市场经济是有宏观管理的市场经济。改革开放四十年来,建立并完善符合现代市场经济的宏观调控体制一直是改革的重点环节和重要领域。因此,财政货币政策协调还不是一般意义上的赤字融资,或者说是财政货币政策为提高总需求而在开支上的简单协调问题。它涉及到宏观调控框架建立和完善的重大问题。尤其是在全面深化改革的当下,从体制改革角度探讨和梳理财政货币的协调机制建设,非常必要。
  在阐述这个问题前,我先讲一个故事来说明什么促使我们从宏观调控的角度开始讨论国债在货币政策中的地位和意义的。本世纪初,在中国加入WTO后,一个严峻的挑战突兀在中国金融体系中。长期以来,国有商业银行持续服务于财政目标,尤其为国有企业解困,致使其全部陷入技术性破产的境地,资本充足率严重不足而坏账高企不下,资不抵债使其难以持续经营。为此,除对国有商业银行进行公司化改造使其真正成为商业银行外,还需要使其资产负债表健康化,注入资本,剥离不良资产。囿于当时的财政状况,注入资本这一任务是由央行进行的。也就是央行利用有别于商业银行机制,可以先形成资产,随后再扩大负债,即创造货币的办法为商业银行注入资本。当时的国有商业银行的资本全部是由央行的外汇储备构成的。换言之,央行购买商业银行股权形成新的资产是由其外汇占款的负债所安排的。这实际上是央行通过扭曲资产负债表进行的扩表操作,代行了财政的功能。央行这个操作取得了很大的成功,但也带来很大的争议。财政和央行的界限究竟在哪里?也正是在这种争论面前,促使财政货币当局尝试用特别国债的方式将模糊的界限清晰化。
……
 
 
 
[财政金融]中国金融体制改革与金融风险防范
2021/3/25 10:59:00
 

  2018 年 11 月 25 日,由深圳创新发展研究院联合联办财经研究院、中国经济体制改革研究会主办的“中国改革论坛?新形势下中国金融发展策略”主题论坛在北京举行,政企学界多位专家共议改革,反响热烈。本文根据嘉宾演讲内容整理,经本人审核勘定后首发。
  我的演讲题目叫《中国金融体制改革与金融风险防范》,这是两个议题合在一起的。
  就像主持人所说,金融问题成为了热点话题,到哪儿都讨论,而金融问题之所以成为热点,是与 2008 年金融危机相关的,就是无论宏观经济还是微观经济层面普遍呈现的高杠杆的问题。
  金融危机跟过去的经济危机是不一样的,过去的经济危机我们一般称之为生产过程危机,是市场的扩张赶不上生产的扩张,就产生了生产和产能的过剩。
  而金融危机是资产负债表衰退的危机,是因为某种原因使资产负债表衰退从而导致快速去杠杆,而快速去杠杆就是金融危机。
  尽管资产负债表有四张,政府的、企业的、居民家庭的和金融的,但是由于金融的杠杆是最长的,所以这种衰退是最快的,这种危机就称之为金融危机,尽管它并不一定是金融的资产负债表衰退引起的。
  金融体制改革
  2008 年金融危机以后人们就开始关注到杠杆的扩张与收缩的周期,即金融周期问题。
  杠杆如果扩张过高,一段时间后它可能会收缩很快,如果收缩过快就会出现金融危机,于是,如何控制杠杆就变成了一个核心的问题,这就是宏观审慎管理政策出台的背景。
  换言之,所谓宏观审慎管理就是控制杠杆率。为此各国都展开了相关的宏观调控改革和建设工作。
……

 
 
 
[财政金融]人民币国际化更要靠在岸市场
2021/3/25 10:57:00
 
近期,一个新的名词正为越来越多人所熟悉“新常态”。事实上,新常态这个字并不是中国人发明的,最早是在美国提出的。2011年美国前财长、哈佛经济学教授萨默斯在世界银行间便用这个词,当时叫New normal,也就是如今我们所说的“新常态”。
  如今,全球经济也正面临着新常态:经济增速低导致需求不足,进而又导致了经济低迷。如果在经济走低时期处理不好,就会产生很多金融风险。此次俄罗斯的卢布危机便是一个很好的例证。当人们在反思卢布危机的同时,是否会进一步思考,当前的大宗商品都是以美元计价的,美元的稳定性严重影响着大宗商品的稳定性。以美元为中心的国际货币体系导致许多国家,尤其是亚洲国家存在着“货币原罪”,主要表现在三个“错配”上。
  第一是货币错配。亚洲地区的很多国家走的是出口导向型道路,出口活动基本是以美元计价,这意味着一旦美元出问题,国与国之间的贸易都没法做了。
  第二是期限错配。亚洲地区国家有大量的基础设施建设需求,需要大量长期资本投入,但是以往都是短期资本。短期资本是无法支持长期发展的,同时,短期资本的快进快出会造成该国宏观经济的不稳定。
  第三是结构错配。全球的外汇积累储备最多的是亚洲地区,也是储蓄率最高的地区,收到外汇,主要是美元后又都投放回美国,然后美国金融机构反过来再把外汇投到这个地区。储蓄率高的地区不能动用自己的储蓄,反而需要外面来投资。尤其是金融危机爆发以后,这些问题更加凸显,这也是为什么一旦人民币被国际使用,居然它的进程如此之迅速。
  截至2014年第三季度,在跨境贸易结算中,人民币结算已经占到中国的对外贸易的10%。
……
 
 
首页 上一页 下一页 尾页 页次:1/3页  10篇日志/页 转到:
我的公告
正在为您载入数据,请稍候.......
我的分类
正在为您载入数据,请稍候.......
最新文章
正在为您载入数据,请稍候.......
检索
维护主页
正在为您载入数据,请稍候.......
最新评论
正在为您载入数据,请稍候.......
最新留言
正在为您载入数据,请稍候.......
友情连接
基本信息
正在为您载入数据,请稍候.......