[摘要]日本的「L」型曲线说明，世界资本主义危机已经具有了新的特徵，即不是产生於生产过剩，而是产生於金融体系崩溃在传统的资本主义生产过剩危机中，最后也会导致金融体系崩溃，但前者是因，后者是果，而在今天的日本经济危机中，我们却看到了这种因果关系的倒置，这是什麽原因？

　　美国经济存在巨大的资产泡沫，世人对此已有共识。去年美国经济陷入衰退，未来前景如何，目前大体是三种看法，即「V」型曲线、「U」型曲线和「L」型曲线。我的看法是美国很可能走出「L」型曲线，而结论不是出自美国，而是出自日本。日本经济在90年代初泡沫经济破灭后陷入长期萧条，而且越陷越深，究其原因，并不是由於资本主义经济典型的生产过剩危机，而是泡沫经济破灭后导致银行体系瘫痪。

　　去年全年，美国经济增长率只有1.1%，创近10年最低水平，当年工业设备利用率只有74.7%，创近20年来的最低水平，固定资本投资已连续四个季度下滑，失业率已达到前所未有的5.8%，据估计还有可能继续上升。

　　目前对美国经济的前景大概有三种不同意见，即「V」型曲线、「U」型曲线和「L」型曲线这三种判断。简单说，「V」型曲线就是认为美国经济可以立即走出低谷，「U」型曲线是认为不可能在短期内复苏，要等两到三年；「L」型曲线则是说，此次衰退的时间会持续很长，何时复苏不可预期。

　　我对美国经济是持「L」型曲线的看法，但产生这种看法的原因，不是源於美国，而是源於日本。为了说明我的观点，就必须对日本经济作一个简单的回顾和分析。

　　从世界资本主义新阶段与货币制度危机的视角认识日本经济危机的新特点

　　日本经济在过去10年的平均增长率只有1.1%，去年又进入10年中的第四次负增长，以致於日本政府公开发布的对今年经济增长率的预测就是「0」。号称二次战后「世界经济中的优等生」、曾在国际市上纵横驰骋40年，把美欧经济打得抬不起头来的日本经济到底出了什麽士

　　日本经济的问题可以追溯到1985年美、日签署的「广饭店协议」和其后的「卢浮宫协议」，美国逼迫日圆升值和强迫日本政府降息。日圆升值后，日本出口受到打击，产业利润随之摊薄，同期日圆利率水平又降低了一半，从5%下降到2.5%，引起日本民间的巨额资金纷纷涌入资本市寻找出路，由此导致日本地产和股市狂涨以及泡沫经济泛滥。1985年日经指数还只有1万点，仅仅过了4年就狂涨到4万点。股市总值占GDP的比重，1985年还在60%，1989年一度超过150%。地产价格比股市涨得还利害，日本的国土面积只是美国的1/25，但在最高点时，日本地产的理论价格竟是美国地产价格总值的四倍由於企业筹资容易，刺激了私人投资的活跃，其占GDP的比重跃升到25%，比80年代前半期整高出5个百分点。这些都刺激了经济增长水平，80年代下半期，日本经济平均增长率高达4.7%，大大高於80年代平均3.8%的水平，企业利润4年中也大涨了70%。

　　但既是泡沫就没有不破的时候，1990年初，日本政府由於担心经济过热，开始提高利率水平，股市应声而落，1992年以后，房地产价格也开始跟随股市进入暴跌过程，起初人们以为是暂时现象，谁想到却持续了10年，到今年2月5日，日经指数竟跌破了9500点，早已跌破了1985年股市狂涨前的水平，创18年来最低。1991年有人曾预测，由於泡沫经济破灭所造成的企业年破产坏账损失，放开胆子说总数也就在8～10万亿日圆，但1999年当年日本企业破产所形成的坏账额，已高达15.9万亿日圆，2000年又上升到25.8万亿日圆，2001年1～11袁日本企业破产坏账月均额达3.3万亿日圆，看来全年突破30万亿日圆是轻而易举，所以仅近三年企业的坏账损失就已是10年前最大胆估计的7倍1992年，日本央行的一个内部工作班子曾起草了一份秘密报告，评估泡沫经济破灭对日本银行资产造成的不良影响，其中推测日本银行体系由此所形成的不良债权总额在25～50万亿日圆之间。这份报告后来不知怎麽流传到社会上，把日本社会各界和国际金融界都吓了一大跳，认为不可思议。但是去年日本央行行长速水优公开承认，日本银行体系的全部不良债权已达150万亿日圆，这还招来日本民间和国际金融界的一片痛斥，说他没讲真话。据日本民间和国外有关机构估计，日本银行体系的不良债权，可能在250～300万亿日圆之间，这也大概是10年前日本央行秘密报告估计数的6～10倍

　　日本经济陷入长达10年的衰退，起因并不是经发生於资本主义经济中的生产过剩危机。从日本外部看，这10年美国经济正处在长期繁荣期，亚洲经济在「97金融风暴」以前也是一片繁荣，欧洲经济在1997年后逐步走出紧缩低谷，经济增长率直追美国。从日本内部看，在这10年衰退中，日本的产业仍然保持了强劲的国际竞争力，这可反映为日本贸易长盛不衰的顺差。去年8袁日本的外汇储备已超过4000亿美元，遥遥领先於欧盟和亚洲各国，居世界首位。因此，造成日本经济长期衰退的真实原因只有一个，这就是在泡沫经济破灭后，日本金融体系在巨大的坏账损失面前无以自拔。

　　日本的「L」型曲线说明，世界资本主义危机已经具有了新的特徵，即不是产生於生产过剩，而是产生於金融体系崩溃在传统的资本主义生产过剩危机中，最后也会导致金融体系崩溃，但前者是因，后者是果，而在今天的日本经济危机中，我们却看到了这种因果关系的倒置，这是什麽原因？是否可以认为，自上世纪70年代初开始，世界资本主义已经进入到了一个新阶段。先是在1956年，以美国的「白领工人」超过「蓝领工人」为标志，美国完成了工业化，进入到所谓「后工业化时代」，以后到70年代，英、法、德、意、日等其他世界主要资本主义国家也相继完成了工业化，进入到后工业化时代，产业资本开始具有从物质生产领域向外游离的趋势，再加上货币脱离黄金的条件，就使虚拟经济逐步成为世界资本主义经济的主体，从而改变了传统资本主义经济中的许多基本运行规律，也使世界资本主义经济危机的特点发生了变化。在这个世界资本主义发展的新的历史阶段，资本世界的主要矛盾，也是大国利益纷争的目标，也已发生了转移，已从一战、二战时争夺生产物质产品的资源与销售市，转变为争夺国际资本，因为只要有了货币霸权照样可以锦衣玉剩欧盟的统一从欧元开始，也是要与美国争夺货币权，而美国在欧元启动初期就发动「科索沃战争」，目的就是打压欧元的势头，用美国的军事霸权维护美元的世界霸权。从这点讲，帝国主义战争的性质在现阶段也具有了新特点，就是为了争夺国际资本而打，而不像以往那样，是为了争夺生产物质产品的资源与市。小布什在阿富汗战争后突然提出了所谓「邪恶轴心」论，把伊拉克、伊朗和北朝鲜类比成二战时期的德、意、日法西斯同盟，对这种子虚乌有的谎言，许多人感到摸不着头脑，但若用资本主义世界新的主要矛盾观点看，则不难看出，美国人是在欧洲人和中国人的家门口布下了两个点，打的是国际资本的可能流向，现在先拉开打的架式，一旦出现资金从美国大规退的势头，就有可能在这两个方向上动武。欧洲人在科索沃战争后已经开始看清了美国的战略意图，在小布什提出「邪恶轴心」论后，欧盟和英、法、德、意、西等欧洲主要国家领导人都发表了反对意见，甚至连一向对美国跟得最紧的英国，也说如果美国一意孤行，下次反恐战争，英国将不会出兵。所以，如果有第三次海湾战争，欧洲人极有可能与美国翻连甚至发生或明或暗的军事冲突。（2002-3-22）