| |
| 经济V型复苏靠经济政策和货币政策 |
|
2010-6-28 10:44:00 |
各位领导，各位企业家，大家下午好!首先祝贺北京青年商会成立，也感谢会议的组织者给我这么一个宝贵的机会，就宏观经济问题和大家进行交流。首先声明一点，以下所讲的观点都是我个人的观点，与我所在的单位无关，也与股市无关。
首先讲国际金融环境。讲一下转行是单向的，一般都是理工科向文科转。冷战结束以后，美国军事科研经费减少，自然科学家收入下降或失业。结果导致大量自然科学家涌入华尔街，人们热衷用理工科的思维方法，放弃金融学的基本常识，研究大量的金融衍生品和复杂的风险控制公式，以至于公式复杂到监管者都看不懂，所以隐藏巨大的风险。从而促成房地产泡沫和金融泡沫，这也是导致这场金融危机又一个深层次的原因。
另外还导致一个结果，就是缺乏新的技术革命和产业革命。IT泡沫以后，由于产生新的技术和产业革命，人们只好让过剩的资金投入到金融市场，玩虚拟的经济。受金融危机时代主要的特征，一个是由于金融危机以后，大量的货币投入救助金融机构，另外，金融危机财政使一些国家的财政出现困难。另外也有人提出将来是不是隐藏银行危机。美国要回归制造业，这都是后危机时代的主要原因。
另外有人认为，现在实体经济只是信息的恢复，还没有回到08年的水平。出路在哪里，2009年以来，日本争取在2015年之前把绿色经济规模扩大到100万亿日元。韩国也是从2009年起四年的时间准备在绿色经济领域投入50万亿韩元。在节能减排中，在开始阶段并没有把节能减排，新能源以及新的技术革命和新的产业革命，只有新的技术革命和产业技术可能带动世界。
刺激政策，09年以来采取一系列的刺激政策，几乎每个政策的出台，大家归纳起来，最重要的有三点，一个适合的财政政策和货币政策，再一个两年4万亿的投资计划，这十大产业振兴计划占到工业增加值的80%，可以说是一个面面俱到的振兴计划，我们觉得重点有点不够突出。09年以来，中国经济实现了V字型的复苏，实行V字型复苏靠什么，是靠经济政策和适度的货币政策可以看一下。V字型政策还是留有余地，不够积极。一方面财政收入增长快于财政支出的增长，再一个税收的征收力度加大，企业实际税负实际上是加重的，税收的增长速度超过GDP的增长速度，所以我们个人积极的财政政策实际上不够积极的。
另外一方面，适度宽松的货币政策09年变成过度的货币政策，09年全年新增贷款9.6万亿，一部分资金流入地方政策的投资平台，流向中长期，相应民营企业所获得的资金就不足，这是一方面，所以我们认为实现V字型增长主要的原因是由于过渡宽松的货币政策，而财政政策实际上是不够积极的，这是第二方面。第三方面关于2010年经济走势和政策取向。
现在有很多讨论也存在重大的分歧，2010年中国走势是最好的一年，还是最复杂的一年，在这个问题上存在不同的观点，一种观点认为2010年将是中国经济最好的年份之一，为什么?因为通货膨胀高不了，大概是在3%以内，另外经济危机增长速度低不了，认为是在9%以上。3%以内的通货膨胀，9%以上的经济增长从统计来看显然是比较漂亮的预测，所以这种观点认为今年将是改革开放30年中国形势最好的年份之一。另外一种观点认为，2010年将是最复杂的一年，复杂在哪里，2008年我们寻找经济增长与通货膨胀之间寻找平衡点，2009年我们保增长与调结构之间的关系，2010年我们要将在稳增长、调结构以及管预期三者之间的关系。
关于未来经济走势怎么样，目前存在各种各样的担心。应该说分歧是前所未有的，以前很少出现，同时出现这么多不同的意见。一种观点认为，主要是担心通货膨胀，认为过多的信贷投放迟早要带动物价大幅度上涨，一般的滞后期是12到18个月。最近一个时期，这个声音有所弱化。再一个担心，就是担心二次探底。有关领导说要继续适度的货币政策和积极财政政策不变，这种说法本身实际上就担心如果宏观政策过早退出就出现二次探底。第三种担心是滞胀。20世纪70年代美国出现的现状，通货膨胀和经济停滞同时出现。专家认为中国不同出现，认为中国的滞胀只要经济增长在8%以下，通货膨胀在8%以上，这是发改委的观点。另外中国式的滞胀应该认为是经济增长在6%以下，同行膨胀在4%以上。第四种担心资产价格的泡沫。目前看一般商品价格问题不大，主要要防止资产价格的快速上涨，主要是股价和房地产价格。第五种担心是最近一个时期出现比较多的声音就是担心泡沫破裂。物价上升、银根收紧等一系列政策的出台，有可能泡沫破裂，这种观点最近多一些。总的来看，现在在学术界存在五种担心，可以说是比较复杂的局面。
关于未来宏观经济政策的取向应该是什么方向，我们认为目前宏观经济政策实际上处于两难的境地，所谓两难，如果继续实行积极的财政政策和过度宽松的货币政策，就会进一步推动价格上涨，如果收紧财政和货币政策就担心出现二次探底。一方面不断强调继续坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策不变，另一方面，今年以来3次提出银行存款准备金率等手段。从国外的经验也表明一个情况，如果长期实行凯恩斯主义刺激需求政策的结果，要么是滞胀，要么是泡沫经济，也就是20世纪80年代后半期日本经济出现的泡沫经济的现象。长期实行凯恩斯主义政策会有不良的后果。
当前中国经济政策取向上看应该用供给学派政策取代凯恩斯主义政策。供给学派政策是什么意思呢?核心主张就是要降低税率，放松管制，把企业搞活，这是供给学派政策核心思想。所以我们认为，当前中国与其刺激需求，不如改善供给。再与其振兴产业，不如搞活企业。关于调结构问题，怎么调法，这也有不同的意见。在过去一段时间，尤其是08年金融危机以来，我们存在几种不同的学术观点，一种观点就是主张保增长，这派观点就担心经济增长放缓，主张扩大内需保增长。2009年上半年观点主要占上风。
还有一派主张调结构，金融危机来了，是调整结构的好时机，有压力才调得动，这种观点认为不能用新的产能消化旧的产生，用新的泡沫消化已有的泡沫。我们也注意到09年下半年随着中国经济起稳之后，结构调整不断收缩。越来越认为结构调整的重要性和必要性，在09年9月份，温家宝总理在浙江考察的时候，首次提出调整过剩的产能。09年9月29日国务院公布抑制六大行业产业过剩的政策。在调结构问题上，已经达成共识，大家一致认为调结构是非常有必要的。但是新的问题又出来了，第一个问题就是调什么，优先顺序是什么。有一种观点认为调结构主要是调整需求结构，调整经济增长过度依赖外需的结构。再一个观点认为调结构主要是调产业节能，比如三次产业中第三产业比较滞后，三产业中粮食多，经济作物少，二产业中加工业多，高技术产业少，三产业中传统服务业多，现代服务业少。还有认为调整地区结构。东中西地区差距过大。还有一种调整城乡结构，也有人推过城市化解决城乡问题。还有一种观点认为主要调整收入分配结构，提高低收入阶层的收入，所以在调结构调什么的问题上，存在一系列的不同观点。
新的问题是怎么调，分歧还比较大。一种观点认为调结构主要是依靠政府。还有一种观点，调结构要依靠市场，理顺价格形成机制，让市场通过价格信号引导企业进退，由企业家自己判断我应当进还是退，从而达到产业结构调整的目的。这是不同的观点。我们也注意到今年4月6日公布了国务院关于进一步淘汰落后产能的工作通知，决定淘汰电力、煤炭、钢铁、水泥、有色金属、焦炭、造纸、制革、印染等行业的落后产能，这是一派观点。第三派观点我们叫做结合派，保持经济平稳较快发展和调结构以及管预期三者结合起来作为宏观调控的重点。第四派观点我们叫做改革派，这派主张无论是扩大内需还是调整结构，都应该依靠改革，以改革为动力，这派观点学者之一中国管理学院的教授就提出中国现在需要的不是凯恩斯而是邓小平，他的意思中国现在需要改革，要加快改革。
现在值得关注最新的政策动向有几个事情值得关注。一个是2009年10月27日政治局会议以及经济工作会议提出五个更加注重，其中一个就提出要更加注重推进改革开放和自主创新，增强经济增长的活力和动力，二是温家宝总理在经济工作会议中消除体制机制性障碍，需要重点领域和重点行业的改革，有三个方面，1，进一步推动政府职能转变，建设服务型政府，包括深化行政审批制度改革，减少和规范行政审批。深化资源改革和财税体制改革，完善财政转移支付制度以及扎实推进综合配套改革实验。2，进一步深化金融体制改革，增强金融对经济服务功能，包括加强金融监管机制建设，改善境外投资、外汇管理和服务，继续推进跨境贸易人民币结算试点。3，进一步优化所有制结构，完善市场竞争机制，包括两个方面，一个方面推进国有经济战略性调整，深化国有企业改革，推进垄断性行业体制性改革。再一个方面增强非公有制和小企业参与市场竞争，增加就业，发展经济的活力和竞争力，放宽市场准入，保护民间投资合法权益。
再一个非常值得注意，今年5月7日国务院正式发布关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见，也就是国发2010年13号文，这个文件有几个亮点值得关注，一个是关于进一步拓宽民间投资领域和范围，有几点，1，明确提出鼓励和引导民间资金进入法规为明确禁止准入的行业和领域。2，首次明确界定政府的投资范围。政府的投资范围就是政府投资主要用于关系国家安全，市场不能有效配制资源的经济和社会领域。3，进一步调整国有经济布局和结构，国有资本要把投资重点放在不断加强和巩固关系国民经济命脉的主要行业和观点领域。4，提出积极推进医疗、教育等社会事业领域改革，将民办社会事业作为社会公共事业发展的重要补充，统筹规划，合理布局，加快形成政府投入为主，民间投资为辅的公共服务体系。5，鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域。首先鼓励民间资本参与交通运输建设。鼓励民间资本以独资、控股、参股等方面，投资建设公路、水运、港口码头等设施。在铁路方面提出抓紧研究制定铁路体制改革方案，引入市场竞争、推进投资主体多元化。鼓励民间资本参与铁路干线、铁路支线、铁路轮渡以及站场设施的建设，允许民间资本参股建设煤运通道、客运专线、城际轨道交通。探索建立铁路产业投资基金，积极支持铁路企业加快股改上市，拓宽民间资本进入铁路建设领域的渠道和途径。
另外提出鼓励民间参与水利工厂建设、电力建设、石油天然气建设等。另外鼓励和引导民间资本进入市政公用事业和政策性住房建设领域。再一个鼓励和引导民间资本进入社会事业，明确提出比如医疗事业、民办医院等等，教育培训方面也鼓励民间资本的进入，还有社会福利事业，比如养老服务等等。还有文化、旅游、体育事业。一个鼓励和引导民间资本进入金融服务领域，这也是专家学者多年来一直在呼吁的，这次文件明确提出允许民间资本兴办金融机构，要宽进严管。进入的时候门槛放宽，进来以后尽管要加强。另外鼓励和引导民间进入商报流通领域一个国防科技领域还有鼓励和引导民间资本充足联合和参与国企改革。再一个推动民营企业加强自主创新和转型升级，以及鼓励和引导民间企业积极参与国际竞争。现在国企走出去一个是自己不放心，另外别人也不放心。自己不放心，是主管部门担心失控，出去以后人家也不放心，会容易出现不公平竞争，这方面应该更多鼓励和引导民营企业积极参与国际竞争，走出去。
再一个值得关注就是5月27日国务院批转国家发改委关于2010年深化经济体制改革重点工作意见的通知，这里有几个值得关注的亮点，一个是提到鼓励支持和引导非公有制经济发展，具体就不展开了。再一个深化国有企业和垄断性行业的改革，深化资源性产品价格和环保收费改革，深化财税体制改革，深化金融体制改革，协调推进城乡改革，深化民生保障体制改革，深化行政体制改革，这里包括深化投资体制改革，出台政府投资条例，制定中央政府投资项目决策责任追究指导意见和代建制管理办法，建立重大项目的专家评估制度。由于时间关系，匆忙把情况做了简要介绍，说的不对的地方请大家批评指正。 |
|
|
|
