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| 安倍玩砸养老金基金的背后 |
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2016-8-17 14:53:00 |
近期，日本养老金基金披露了2015年度经营情况，业绩亏损5.3万亿日元，朝野震动。在野党认为这是安倍主导的基金经营方针改革惹的祸。安倍上台后，2014年推动养老金基金运用方式改革，加大风险资产比例，将海内外股票份额各增至25%，股票总额达50%。同时等比减少债券比例。如此，基金的运用结构便成股债各占一半，内外等比分配，内外股债各占四分之一。理想化的运用结构，无视内外股债的风险与利得的差异。其结果盲目扩大股票份额，在遭遇世界股灾时，无法自行调节，最终酿成巨额损失。
近期，日本“年金累积金管理运用独立行政法人”(GPIF，以下简称养老金基金)披露了2015年度经营情况，业绩亏损5.3万亿日元，引起在野党为核心的社会各界批评，指责安倍推动的养老金基金改革是罪魁祸首。那么养老金基金为什么会亏损，影响几何，又折射其背后怎样的社会矛盾呢?
养老金基金(GPIF)，是一揽子管理运用公共养老金的资产运用机构，其目的是确保养老金的财源保值增值。尽管其资产运用总额仅占日本养老金总框架的10%，但其运用方向、盈亏动向对金融市场，特别是对日本国民的社会心理有重大影响，直系社会稳定。从其运用方式看，1986年其前身“年金福祉事业团”开始在金融市场上搞运用经营。鉴于是公办公营，当初其运用方针极为保守，基本不搞风险投资方式。2001年改为自主经营，开始引进证券组合投资，2006年正式改名为“年金累积金管理运用独立行政法人”(GPIF)。截至今年3月底，其可运用资产为134.7475万亿日元，自2001年以来累积收益50.2229万亿日元，收益率平均为2.99%。尽管其规模比2015年3月底(137.4769万亿日元)和2015年12月底(139.8249万亿日元)大幅减少了，但仍保持着世界最大机构投资者地位。
从2015财年报表看，全年出现5.3万亿日元亏损，盈亏率为负值3.81%。而上年度是正值12.27%，相比之下，业绩下降幅度高达16%。这是2010年度以来的首次亏损，且亏损规模仅次于2008年金融危机时期的9.3481万亿日元。究其原因，固然与世界股价下滑，日元贬值基调逆转有关，但在野党认为这是安倍主导的基金经营方针改革惹的祸。
日本的养老金制度扮演着“社会再分配体系”的支柱角色，在高速增长期发挥着社会稳定器作用。同时，其让国民老后无忧，对未来抱有安心感的机制，又是支持个人消费，支撑内需发展不可多得的制度保障。为此，养老金制度始终与日本政治不可分割。
日本的社保制度并不是随着二战结束自然发展起来的，而是在战后复苏期后，随着经济步入高速增长轨道，才逐渐引进、建设起来。1960年代初，安倍晋三的外祖父岸信介当政，开始推进养老金为支柱的社保制度建设。此后，各届政府不断推进，形成了“国民年金”、“厚生年金”和“共济年金”等公共年金，以及在此之外的“企业年金”，共同组成三级制度模式。其中，“国民年金”是20到60岁的国民均要参加的义务制度。截至2009年其参加者总数为6878万人，参加率不到60%。缴纳保费的方式分为“第一号被保险者”，即“自营业者和学生”，每人每月缴纳1.5万日元，总人数约为1985万人。“第二号被保险者”，即享受企业“厚生年金”的企业职员和享受政府“共济年金”的公务员，采用从工资中直接扣缴的方式。
冷战结束后，日本经济结束了高速增长期，社会结构也迎来了人口减少时代。税收逐年减少，养老金财源不足日趋严重，同时，养老金缴纳与享受间的矛盾越来越突出。为解决这个矛盾，1987年日本政府开征“消费税”，借鉴发达国家方式，搞消费税专款专用于社保，确保财源。社保与消费联动，突出税制公平。当初，消费税率为3%，1997年升至5%，2014年再升至8%，并计划在2015年10月升至10%，但被安倍推至2019年10月。其结果可能无限期拖延。选举政治无视社会结构与制度扭曲，加剧社会矛盾激化。
安倍上台后，2014年正式推动养老金基金运用方式改革，加大风险资产比例，将海内外股票份额各增至25%，股票总额达50%。同时等比减少债券比例。如此，基金的运用结构便成股债各占一半，内外等比分配，内外股债各占四分之一。理想化的运用结构，无视内外股债的风险与利得的差异。其结果盲目扩大股票份额，在遭遇世界股灾时，无法自行调节，最终酿成巨额损失。问题是，面对养老金基金运用失利，安倍左躲右闪，既不纠正改革措施，也不反安倍经济学的不合时宜，反而剑指奥运，又追求起新的政治秀去了。 |
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