德国股市隐含优势且对欧元存在威胁
2021/1/26 15:26:00
 

近期伴随欧洲疫情肆虐的不良和经济被迫封闭的局面,加之英国正式脱离欧盟,欧洲大陆无论经济或政策均面临悲观甚至困顿形势。然而,在这一片阴霾之间,德国股指在欧洲大陆一枝独秀格外凸显。2020年至今,德国DAX指数基本点在10000点之上,年初开盘13233.71点,年底收盘13718.78点,而2021年年初的1月8日上涨至14049.53点,与众不同欧洲其它股指走势与表现。如英国、法国为下跌行情,欧洲大陆主要国家股指分化隐含经济分裂乃货币解体可能。

德国股指反应德国经济个性与实力特征有别其它。德国股指DAX是由德意志交易所集团推出的一个蓝筹股指数,该指数中包含有30家主要的德国公司,而德国股指DAX指数是全欧洲与英国伦敦金融时报100指数齐名的重要证券指数,也是世界证券市场中的重要指数之一。德国股指DAX 指数是德国最受重视的股价指数,该指数仅由30种蓝筹股组成,但被认为范围过窄而不适合作为股市整体表现的指标。DAX30与美国标准普尔500、法国CAC-40股指及英国伦敦金融时报100股价指数一样是以市值加权的股价平均指数,而不是简单平均的股价平均指数。而与其它指数不同的是:DAX30指数反映德国股市总收益,其它指数则只反映市场价格变化。德国DAX30指数考虑到股息收入,名义上将所有股息收入(按成分股的比重)再投资股票。如此而言,即便德国股票价格没有变动,但德国DAX30指数仍可能因股息收入而上涨。DAX30指数的期货和期权合约在欧洲期货期权交易所(EUREX)挂牌买卖。

德国股指构成以品牌规模占据实力派榜单是重点。德国股指有30家大型、世界著名公司组成,众所周知的:拜耳、宝马、德国商业银行、德意志银行、德国汉莎航空、汉高、英飞凌、慕尼黑再保险、西门子、大众汽车等势力雄厚、领域强势、知名程度以及国际先进水平都是德国股指重要的支持与保驾护航,而且是长久不衰。透过德国行业分布和成分股角度看,德国股指反映出德国经济重要特性与个性,即以工业为主导、汽车及配件和化工医药和机械制造等为支柱产业。德国股指权重超过10%的前三大行业依次为:以林德集团(全球最大的工业气体供应商)和巴斯夫(全球领先的化工企业)为代表的基础材料,占比约16%;以安联保险为代表的保险公司,占比12%;以戴姆勒(奔驰母公司)、宝马、大众等为代表的汽车行业,占比超10%。德国股指主要由企业盈利所主导的,市场情绪方面并不像其它股指具有较大的波动率。目前德国股指处于历史高位,这反映出德国经济韧性与个性,预计2020年德国经济增长-5.5%,2021年将只会部分复杂。因为欧洲第二波感染正在导致德国经济增长前景不良。IMF在其最新的报告中表示,“尽管德国经济在第三季度开始反弹,但面对新一轮感染,前景已经减弱,下行风险隐约可见。”IMF建议,德国应继续实施政策,通过保护劳动力市场和确保有生存能力的企业继续经营,让经济走上持续复苏的道路。但德国经济实力展示德国经济将存在反弹或恢复的潜能与基础。

德国经济与金融将是国力优势也是欧元风险侧重。目前德国是世界第4大经济体,经济实力依然排在世界前列。2020年欧盟委员会发布的2020年数字经济与社会指数(DESI)显示,德国仅位列欧盟27国及英国排名中的第12位,前三位分别为芬兰、瑞典及丹麦。其中瑞典和丹麦不是欧元区国家,加之近年有关希腊、意大利违约或不良因素引起欧元区合作分歧越来越明显而严重。德国出于对自我实力的展现,保护自己的特色十分鲜明,其一直对希腊或意大利采取救急不救穷的原则,政策和市场务实性凸显个性和德国威力。预计德国将于2021年9月举行联邦议院选举。从目前形势看,基督教民主联盟(基民盟)和基督教社会联盟(基社盟)组成的执政党联盟党仍有希望获得最多选票。从2005年开始,默克尔就一直担任德国总理一职,之前默克尔已经表示不再参选总理,这意味着德国的“默克尔时代”将在本次选举后落幕。德国在欧元区强势集中制造业的功力与实力,加之默克尔总理的人格魅力政策功力,未来德国大选默克尔连任与否对德国至关重要,甚至未来存在德国脱离欧元区的可能。由于德国在欧元区地位举足轻重,其占有的政策权重或货币份额为首位,德国一直占据着欧洲领头羊的位置,在欧洲事务中起着重要作用,整个欧洲都在期待德国发挥领导作用。伴随英国脱欧,德国对欧元区的态度是否将发生变化值得关注。

目前欧洲大陆事态十分复杂,格局前景尚难预料。由于德国股指联想德国经济、政治、地缘关系未来,经济为主的国家作用将是地位影响的重中之重基础与核心要素。

 
 
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