从2001年至今,美元对欧元已经贬值了30%以上,但是美元按照贸易加权的汇率指数却只是缓缓下落,从2002年到现在仅下跌了14%。美元贬值之所以没有出现对于美国的经济金融体系的显著冲击,关键在于当前的国际金融体系中,包括中国在内的不断增长的外汇储备的支持。2000年东亚地区的外汇储备已经超过了1万亿美元,到2004年更是达到了将近两万亿美元的规模,约占全球外汇储备的一半。这期间东亚地区积累的外汇储备相当于美国在同期积累的贸易逆差的2/3。从短期来看,这稳定了美元下跌的趋势并维持了美国的利率保持在相对较低的水平,从而使得世界经济仍然处于比较稳定的状态。从短期来看,这稳定了美元下跌的趋势并维持了美国的利率保持在相对较低的水平,从而使得世界经济仍然处于比较稳定的状态。

　　美元贬值增大了中国市场化汇率形成机制的更大的外部推动力,而不是仅仅考虑是否升值或者贬值。

　　目前人民币尽管实行的是有管理的浮动汇率制度,但是从实际执行效果看,实际上属于盯住美元的固定汇率制度,这种汇率制度在美元不断贬值的趋势下,使得中国的外向型部门发展快而内向部门受到抑制,使得中国进口石油等的成本大幅上升,同时也使得中国的企业缺乏足够的促进技术进步来扩大出口的动力。（时间：2004-11-16）