[世界经济]美墨加协定会成国际贸易规则新范式吗
2018/11/8 9:55:00
 
    这是一个全球化处于低潮的时代,这是一个国际关系重回丛林的时代。
  美国总统特朗普10月1日宣布,美国与墨西哥、加拿大达成新的美墨加贸易协定(USMCA),取代已实施24年之久的北美自由贸易协定(NAFTA)。重新谈判NAFTA是特朗普两年前竞选总统时的诸多承诺之一,新协定的达成是三方互相妥协的结果,协定包括了加拿大乳制品市场准入、汽车进出口、争议解决机制、提高区域内制造比例等一系列措施。
  不过,USMCA很大程度上体现了“美国优先”原则。协定使用各种配额数量限制手段,同时实质上鼓励出口国自己实行自动出口限制。例如条款中明确要求墨西哥监督、分配、管理相关配额。在汽车原产地规则上,规定了协议相关国家生产的汽车应该在市场上占有一定比例。新协议规定至少75%的汽车应该生产于北美地区,而此前NAFTA规定该比例为62.5%。此外,40-45%的汽车必须由每小时最低工资16美元的工人生产。目前,墨西哥汽车行业平均时薪不到3美元,只有美国和加拿大工人的1/10或1/20,提高最低时薪无疑对墨西哥汽车行业工人是利好,但也因此拉高了制造成本。根据白宫预测,新协定生效后将极大刺激美国“铁锈州”就业,并减少美国对墨加贸易逆差。
  美国不再将贸易协议视为帮美国企业打造全球供应链的通道,而是优先考虑以更严格的标准审查流入美国的商品,其目的在于逼迫制造业回归美国。
……
 
 
 
[财政金融]全球“去美元化”趋势正加速进行
2018/9/19 14:16:00
 
    2018年正逢国际金融危机十周年。十年后的今天,尽管世界经济逐步在危机中缓慢复苏,然而肇使国际金融危机的结构性根源并没有完全消除,特别是美国政府所采取的一系列转嫁风险的政策,更加剧了体系内的裂变。同时,“去美元化”也在全球范围内暗流涌动。
  美元不再是“最安全”避险资产
  当前,尽管美元作为全球“货币锚”的地位依旧不可撼动,然而,美国在全球范围内挥舞贸易保护主义大棒,以及其背负的巨额债务令世界各国暴露在美元的风险敞口之下。一方面,美国对多国强征关税加剧各国的担忧。另一方面,大规模减税导致美国财政状况前景进一步恶化。
  减税主要通过两个渠道影响政府债务累计。首先,赤字额外需要通过债务融资;其次,财政扩张使得利率上升,增加利息债务的利息成本。根据美国税收联合委员会(JCT)测算,当前特朗普减税方案将在未来10年增加赤字约1.45万亿美元。而根据美国国会预算办公室测算,减税使2027年政府债务占GDP的比重从现有框架下的91%提升至约97%。财政赤字扩张意味着美国政府需要加大融资力度来支持财政刺激,因此减税落地后,未来美国国债供给将大幅增加。CBO预计,到2028年国债与GDP比率为106.5%。
  美元进入新周期,财政加杠杆叠加联储收紧货币,财政宽松提振经济与货币收紧将加速美国国债收益率的上行步伐。“宽松财政+货币从紧”的政策组合事实上难以长期持续。美国当前正处于二战之后最低利率水平,美国国债收益率曲线全面上移将可能导致系统性风险的累积。
……
 
 
 
[世界经济]全球陷入停滞性紧缩风险加大
2016/2/25 16:31:00
 
    近期,全球市场剧烈动荡,为复苏前景增添了新的不确定性。特别是随着国际大宗商品繁荣周期的结束,全球价格总水平趋于下降,加剧通货紧缩的压力。从金融流动性到经济增速,全球金融市场与实体经济都面临着严峻考验。
  全球金融市场巨幅波动和通胀低迷同样引发了全球央行的忧虑,如何为复苏开处方、摆脱“停滞型增长”,已经成为摆在世界各国面前的一大难题。
  何谓通缩?尽管学术界对其涵义各有界定,但都强调一个必要条件,即物价全面持续性下跌,呈现出“停滞性紧缩”的特征。
  实体经济通缩持续,当前,多个经济板块通货膨胀率持续下行。根据摩根大通全球通胀数据,2015年第二季度全球通胀率仅为1.6%,远远低于1990~ 2013年间11%的平均水平。欧美国家的核心通胀率偏离通胀目标轨道,即便去年欧洲央行祭出新一轮宽松货币政策也难以力挽狂澜,欧元区通胀率仍徘徊于临界线附近。新兴市场和发展中国家国家内部增长乏力,深层次问题突出,工业生产下行,特别是中国降低产能、削减库存等结构性调整措施也在一定程度上加剧了全球需求不足,通缩风险正在全球范围内蔓延。
  影响全球价格总水平下降的因素有所增加,而影响全球价格总水平上行的因素有所减少。美联储加息加剧了全球市场价格波动。美元主导世界经济金融周期,美元货币周期的转变是认识世界经济金融走向的前提。美联储退出量化宽松货币政策,在这一过程中,美元升值效应将通过“进口-购进价格PPI-CPI”的渠道影响价格总水平。
  美国既是全球通货紧缩的“输入者”,也是全球通货紧缩的“输出者”。
……
 
 
 
[宏观形势]新一轮产业与科技革命带来哪些新挑战
2016/1/7 16:06:00
 
    基于全球价值链的中国经济新挑战
  价值链是全球经济循环中最为关键的链条之一,谁占据了价值链的核心环节,谁就掌控了整个价值链的财富流向。未来全球竞争是价值链竞争,构建中国自己的全球价值链战略应上升为国家战略,这是中国从经济大国迈向经济强国的关键。
  全球价值链主导全球贸易格局的深层次改变。近十多年来,国际分工越来越表现为相同产业不同产品之间和相同产品内不同工序、不同增值环节之间的多层次分工。国际分工的范围和领域不断扩大,逐渐由产业间分工发展为产业内分工,进而演进为产品内分工为主的国际分工体系。
  以产品内部分工为基础的中间投入品贸易称为产品内贸易,从而形成了“全球价值链分工”体系。“全球价值链分工”有三个显著特征:一是最终产品经过两个或两个以上连续阶段的生产;二是两个或两个以上的国家参与生产过程并在不同阶段实现价值增值;三是至少有一个国家在其生产过程中使用进口投入品。
  据统计,世界货物出口量平均增长速度,1913年-1938年仅为0.7%,1948年-1990年为6%以上,1990年-1997年为6.7%;世界出口值占世界GDP比重,20世纪50年代初仅为5%,70年代初为10%,90年代初达到15%,1995年升至20%。
……
 
 
 
[战略规划]加快制定战略金属国家战略
2015/9/29 16:05:00
 

    摘要:战略金属关系一国乃至全球未来的可持续发展和经济安全问题。出于对国家经济安全和中华民族长远发展的考量,对战略金属的安全保障与应用迫在眉睫,必须把保护战略金属安全纳入到我国总体国家安全的框架之下,及早进行超前性、全局性谋划,加快制定我国战略金属国家总体战略。

  关键词:战略金属  国家总体战略

  2008年国际金融危机以来,随着新能源、新材料、新一代信息技术等战略性新兴产业的快速崛起,以及全球经济/产业格局的新一轮重塑,作为战略新兴产业支撑的稀有战略金属成为当今世界各国资源竞争的前沿领域。加快形成我国战略金属的国家战略和全球化战略,是当前一项极为重要而紧迫的任务。

  一、当前战略金属竞争与争夺的大国博弈


……
 
 
 
[宏观形势]加快构建中国碳金融框架体系
2015/4/8 10:37:00
 

  2014年,中美作为全球两个最大碳排放国达成了温室气体减排协议。根据协议规定,中国将力争实现温室气体排放量从2030年左右开始减少,这意味着中国已将国家发展战略和气候战略紧密结合起来,确立更为明确的可持续发展方向,而这也势必给碳减排市场带来非常大的机遇,加快建立与之相适应的碳金融体系已经刻不容缓。


……
 
 
 
[战略规划]全面提升“一带一路”战略发展水平
2015/3/24 10:49:00
 

    2013年习近平主席提出一带一路”合作倡议以来,这一战略构想正步入全面务实阶段。未来需要把脉全球大趋势与新的挑战,创新理念和模式,创新规则和治理框架,不断扩展丰富新内涵,全面深化提升“一带一路”战略前景和发展水平。

    一、以一带一路战略统领对外发展


……
 
 
 
[世界经济]全球经济将经历“停滞型增长”
2015/3/5 14:06:00
 
    当前,各国“降杠杆”,债务要得到清偿,也即“去债务化、去杠杆化、去福利化”。许多国家必然经历财政紧缩过程,将公共债务降低到可持续水平,公司和家庭部门必须提高储蓄,修补资产负债表,这个过程仍将持续数年,并对经济增长动力形成负面影响,抑制总需求增加,低于潜在增长率的GDP增长可能维持相当长一段时间。
  全球经济仍难完全走出危机阴影,已由国际金融危机前的快速发展期进入深度结构调整期,并可能正在陷入经济增长低于潜在增长率的“停滞型增长”。
  全球经济增速将长期处于“低速增长”。2008年的国际金融危机已经过去6年多时间,但全球经济复苏步伐低于预期,产出缺口依然保持高位,一些国家仍然在消化包括高负债、高失业率在内的金融危机的后续影响。同时,由于劳动力人口老龄化、劳动生产率增长缓慢导致全球经济潜在增速下降,大多数经济体仍需将“保增长”作为首要任务。全球贸易增长则更为缓慢。近期,国际货币基金组织(IMF)将2015-2016年的全球增长率预期分别下调为3.5%和3.7%,全球将进入低于趋势增长的“新常态”。
  未来全球廉价资本融资时代将趋于结束。目前全球利率仍处于低位,美国等发达经济体经济依然疲软,高负债居民信贷需求低迷,央行普遍执行刺激性货币政策。在过去30年,世界实际利率水平由1986年峰值5%下降到金融危机前的2%,2012年进一步下降到接近0的水平。然而,廉价资本的时代可能即将结束。
……
 
 
 
[宏观形势]未来经济增长的挑战在于人力资本积累
2014/12/31 15:08:00
 

  当前,影响中国未来几十年的要素结构正发生着深刻变化,中国传统国家盈利模式受到严重冲击,内生增长动力和比较优势面临拐点已是不争事实。如何主动适应经济新常态,我们需要提升人力资本贡献率来重塑增长动力。

  一直以来,人口红利都被认为是造就中国经济增长奇迹的重要源泉。国际经验也表明,所有的先行国家和地区,都曾经在特定发展阶段或多或少地得益于 “人口红利”。1970年到1995年间,东亚诸国超常规高增长中,由劳动年龄人口高比重所做出的GDP贡献比例高达1/3至1/2。中国经济高速增长也大致归于富有生产性的人口结构优势。据世行估计,人口红利的结构性优势对中国经济高增长的贡献度达到了30%以上。

  然而,人口红利从来不是永久性的增长因素。随着人口结构转变的完成,长期以来支撑中国经济高增长的人口红利开始衰减。未来十年中国的人口红利优势将会逐步衰减,劳动力供给增速下降、劳动力成本提升,整体经济进入了生产要素成本周期性上升的阶段,这也就预示着现代工业部门已经不能再用“不变工资制”来吸收“无限供给”的劳动力,工农业产品的剪刀差正在供求不平衡推动下逐步回补,这样工业部门的利润有可能越变越薄,资本形成的增长将会有一定程度的放缓,净出口对GDP增长的贡献减少,中国GDP潜在增长率将出现趋势性下降,这是新常态下最重要的要素结构变化。这种结构性变化具体体现为以下几个方面:


……
 
 
 
[财政金融]2015年货币财政取向与政策选择
2014/12/15 14:29:00
 

  中央经济工作会议已经定调2015年宏观经济政策的主基调,考虑到明年中国经济面临的内外环境更趋复杂,政策操作将面临新的挑战,建议宏观调控应以“盘存量,控增量,提效率”为主要着眼点,财政政策要更有效,货币政策要更灵活。继续加大政策创新力度,注重政策合力、提高政策效率,这是取得“短期与长期”,“周期与结构”、“风险与效率”之间平衡的关键。

  一、未来货币政策取向是“补缺口”而非“总量放松”。随着美元进入强势周期,外汇流入将出现缩减甚至负增长,从而切断我国基础货币主要来源。应坚持“量价兼备,张弛有度”的原则,央行盯住“流动性水平”而非“流动性总闸门”以提高货币政策的弹性、灵活性和前瞻性。货币政策不应排斥总量工具,应适时降低法定存款准备金率从而提高货币乘数。

  虽然央行在2014年末已经启动降息,但是2015年中国货币政策仍有进一步动用利率杠杆的可能性和空间。一方面,由于央行逐步退出常态干预,明年央行口径的新增外汇占款会进一步下滑,在基础货币需求变动不大的背景下,意味着明年基础货币缺口将更大。另一方面,考虑到当前全球不确定性风险依然频出,国际大宗商品、能源价格进入下行周期,而国内去产能过程缓慢,特别是美国10年期、30年期国债收益率仍处于历史低位。因此,如果美联储不提前启动加息,货币政策仍存在进一步降息空间。


……
 
 
首页 上一页 下一页 尾页 页次:1/2页  10篇日志/页 转到:
我的公告
正在为您载入数据,请稍候.......
我的分类
正在为您载入数据,请稍候.......
最新文章
正在为您载入数据,请稍候.......
检索
维护主页
正在为您载入数据,请稍候.......
最新评论
正在为您载入数据,请稍候.......
最新留言
正在为您载入数据,请稍候.......
友情连接
基本信息
正在为您载入数据,请稍候.......