一、上半年投资增长缺乏有效支撑

（一）投资增长速度持续放缓。
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内容提要：目前，“一带一路”建设进入全面务实合作的新阶段，中资机构成为主导力量，国有企业发挥重要作用，跨境并购成为主要方式，融资工具不断创新，融资模式更趋多样化。中国参与“一带一路”投融资也面临诸多问题和难点，中国投资面临较大信用风险，国际融资合作机制不健全，缺乏切实可行的盈利模式，法律和政策的保障程度较差，地缘政治风险十分严重。未来继续推动“一带一路”投融资，要积极打造“命运共同体”，鼓励中方金融机构拓展服务领域，实现中外政府间的协同，加强对企业的资金支持，提升合作层次，创新盈利模式。

关键词：一带一路 投融资 融资模式 投资风险

2014-2016年，我国对“一带一路”沿线国家投资累计超过500亿美元。2017年，“一带一路”建设进入全面务实合作的新阶段，我国企业对沿线国家直接投资144亿美元，占全部对外直接投资的12%，较上年提升了3.5个百分点。“一带一路”投融资取得丰硕成果，与此同时，“一带一路”投融资仍然面临较大政治风险和体制障碍，需要中国与沿线国家一道不断探索新的投融资方式和途径。

农村投资增长相对滞后。1990-2016年，农户投资年均增长9.8%，非农户投资年均增长21%，农村投资年均增长16.2%。农户投资增速低于全社会投资10.9个百分点，非农户投资增速略高于全社会投资，而农村投资增速则低于全社会投资4.5个百分点。在农村投资中，农户投资明显滞后，投资增长的主力是非农户投资（见图1、图2）。

近两年，我国对外投资大幅度增加，2016年，我国成为全球第二大对外投资国。在“一带一路”国家战略的推动下，我国企业走出去的积极性不断提高。但是，在对外投资过程中，企业也遇到了许多风险与挑战，有些是自身难以克服的，政府必须有针对性地完善法律和政策体系，为对外投资活动创造良好的环境。

一、中国企业对外投资面临的困难

1．东道国的政治风险呈上升趋势。由于优质资源几乎全被发达国家企业所占据，中国企业不得不到那些政治风险高、社会制度不完备、投资环境较差的国家去寻找投资机会，面临的战争战乱、政党更替、政策不可持续等风险因素不断增加。

2．发达国家投资安全审查不断升级。美国、欧盟、澳大利亚等国家和地区将国家安全、基础设施和高新技术纳入外国投资审查范畴，审查越来越严苛，受到审查的中国企业越来越多。程序不透明，标准不清晰，随意性很大，通常采取个案审查的方式，大大增加了中国企业的投资风险。

内容提要：法国善于通过合作的方式促进创新。法国历届政府非常重视国际科技合作，视之为扩大与世界各国经济和文化交流的基石。法国建立了“竞争力集群”，以协同创新的方式提升企业技术竞争力。法国数字化生态系统的主要参与者是大型商业集团，这些大企业带动了初创企业的发展。法国卡诺研究所计划的核心则是开展公立科研机构与私人企业之间的合作研究。法国通过合作促进创新型国家建设，我们要利用推动“一带一路”倡议和PPP快速发展的时机，通过多层次合作促进我国的科技创新，培育经济发展新动能。

一、有效投资能够成为稳增长的重要引擎

改革以来，投资一直是我国经济增长的主要推动力，持续30多年的快速增长，与高投资密不可分。当前，中国经济由高速增长转为中高速增长，但是，要保持7%左右的增长，增加投资仍然是必然的选择。根据新古典增长理论，提高全要素生产率是唯一可持续的增长动力。但无论是生产要素从生产率低的产业向生产率高的产业转移，还是采用新设备改进旧工艺，对新产品进行研究开发，提高工人的劳动技能，还是区域协同一体化发展，以及产业集聚和集群发展，都与投资密切相关。提高全要素生产率根本就离不开投资的增加，只是投资方向和方式改变了。

很难说土地财政是中国的特有现象，因为从其他国家的情况看，城市政府或出售、或出租、或收取税费，大都存在土地财政现象。但是，中国的土地财政还是具有他的特殊性，是指城市政府的可支配财力及其融资活动高度依赖土地的运作的一种财政发展模式，是以城市政府为主体、围绕土地所进行的财政收支和政府投融资活动。

4月下旬，我到四川省巴中市，在市委及市县发改委同志的陪同下，考察了“巴山新居”工程建设情况。巴中市地处四川省东北部，是革命老区，也是秦巴山区集中连片贫困地区。为了加快新农村建设，推动连片扶贫开发，实现城乡同发展共繁荣，2011年，巴中市开始实施以新房舍、新产业、新设施、新风尚为主要内容的“巴山新居”工程。“巴山新居”工程把新居建设与农民意愿、产业发展、项目建设、资源开发、文化旅游结合起来一并谋划，有序引导农民向中心村和聚居点聚集，稳步推动土地向规模经营聚集，积极推进产业向园区聚集。

巴中市共有农村居民90万户，324万人。其中，土坯（危旧）房户、避灾搬迁户、不宜人居的边远高寒山区移民户和沿路沿街形成的“夹皮沟”需迁建的农户生产生活条件较差。上述四类农户共41.4万户、152万人。迅速改善他们的生活方式和环境条件，使贫困户、贫困村逐步成为富裕户、小康村，既是改善民生的紧迫任务、又是扶贫开发的根本要求。巴中市委市政府把这四类农户的住房作为“巴山新居”工程的突出重点，以此推动全局扶贫、促进城乡统筹协调发展。根据“巴山新居”工程总体规划，到2020年，巴中市将全面完成农村新居建设任务，建设中心村80个、居民聚居点4500个，全市农村聚居度达到50%以上。

一、建立地方政府破产制度的重要意义

最近，曾经是全美第五大城市、“汽车之城”底特律向州法院递交了破产保护申请。自1937年以来，美国有约600多个城市申请破产。金融危机爆发以来，到2011年，约有15个城市申请破产。2012年，美国加州斯托克顿市等三座城市也相继宣布破产。美国的地方政府能够破产，那么中国的地方政府能否破产呢？